금(XAU/USD)은 금요일 두 차례 연속 하락 이후 4,280달러 부근에서 보합세를 보였다. 장중 한때 4,254달러까지 밀렸으나, 미 국채금리와 인플레이션 기대가 높게 유지되면서 미 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 전망이 이어진 영향이 컸다. 미 10년물 국채금리는 약 2bp 하락한 5.192%를 기록했다. 한편 8월 근원 내구재 수주는 시장 예상치를 상회했고, 7월 수치는 상향 조정됐다. 소비자 심리는 위축돼 미시간대 소비자심리지수가 51.7에서 48.1로 하락했다. 1년 기대 인플레이션은 4%에서 4.6%로 뛰었고, 5~10년 기대 인플레이션은 3.3%에서 3.4%로 소폭 상승했다. 프라임 터미널은 10월 금리 인상 가능성을 64%로 제시했으며, 12월 인상 내재 확률은 약 93%에 달했다.
국제유가 하락은 달러 강세 압력을 일부 완화했다. WTI는 배럴당 91.00달러로 3% 넘게 떨어졌고, 달러인덱스(DXY)는 0.22% 내린 101.02를 나타냈다. 기술적으로 XAU/USD는 4,304~4,312달러 부근의 100일·50일 단순이동평균선(SMA) 아래에서 상단이 제한됐고, RSI는 50을 하회했다. 지지선은 4,200~4,210달러가 우선 거론됐으며, 이후 8월 3일 저점 4,019달러와 4,000달러가 제시됐다. 저항선은 4,300달러, 4,350달러, 4,400달러로 제시됐다. 중앙은행 수요도 언급됐는데, 2022년 중앙은행의 금 매입은 1,136톤으로 약 700억달러 규모로 평가됐다.
금의 단기 약세 전망
금이 4,300달러 저항선을 돌파하지 못하고 있는 만큼, 단기적으로는 하방 압력 확대에 대비할 필요가 있다. 10년물 국채금리가 5.192%로 높은 수준을 유지하고 있고, 시장이 10월 연준 금리 인상 가능성을 64%로 가격에 반영하는 상황에서 롱(매수) 포지션 유지에는 상당한 리스크가 따른다. 파생상품 트레이더는 4,300~4,312달러 저항 구간으로의 반등 시 숏(매도) 포지션을 구축하거나 풋옵션 매수를 고려할 필요가 있다.
기술지표는 RSI가 50 중립선을 확실히 하회하는 등 뚜렷한 약세 편향을 보인다. 금이 4,200달러 부근의 쐐기형(wedge) 지지선을 하향 이탈할 경우 8월 저점인 4,019달러까지 빠른 하락이 나타날 수 있다. 1980년대 초반과 같은 고금리 환경 등 과거 유사한 거시 여건에서는 실질금리가 큰 폭의 플러스 영역에 머물 때 금 가격이 장기간 하락 추세를 보인 사례가 있었다.
WTI가 91.00달러로 하락하면서 달러인덱스가 101.02로 완화되는 등 일시적 숨 고르기가 나타났지만, 이는 단기에 그칠 가능성이 있다. 지정학적 긴장 고조와 호르무즈 해협 봉쇄 가능성은 에너지 가격의 급반등을 촉발할 수 있으며, 이는 현재 연간 4.6% 수준인 인플레이션 기대를 재차 자극할 수 있다. 유가 파생상품 흐름을 면밀히 점검해야 하며, 원유가 급등할 경우 국채금리가 재차 상승하고 금 가격에는 추가 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다.
기관 수요가 제공하는 장기 안정성
단기 약세 국면에도 불구하고, 기관 매수세가 형성하는 강한 장기 ‘바닥’은 간과할 수 없다. 세계금협회(WGC) 자료에 따르면 중앙은행들은 최근 수년간 금을 사상 최대 수준인 1,037톤 매입했으며, 달러 의존도를 낮추기 위한 준비자산 다변화 차원에서 역사적으로 높은 속도의 주권(sovereign) 축적 흐름을 유지하고 있다. 이러한 대규모 매수 여력은 금값이 4,000달러 심리적 지지선 부근으로 하락할 경우 강한 방어 매수가 유입될 가능성을 시사한다. 이에 따라 4,000달러대는 숏 포지션 이익 실현 구간이자, 중장기 ‘롱 전환’(reversal) 기회를 모색하기에 적합한 영역이 될 수 있다.
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