금(XAU/USD)은 아시아 초반 4,215달러 부근에서 거래됐으며, 약세를 보인 미 달러와 금(불리언) 기반 상장지수펀드(ETF)에 대한 수요 개선이 가격을 지지했다. 블룸버그 데이터에 따르면 금 ETF로의 자금 유입이 4년래 최고치를 기록했고, 중국 인민은행은 9월에 74만 온스를 외환보유액에 추가해 23개월 연속 매입을 이어갔다. 시장은 또한 사우디 리야드의 킹칼리드 국제공항 여객 터미널에 발사체가 떨어진 이후 중동 긴장이 재점화된 점을 주시했으며, 후티 반군은 자신들의 소행이라고 주장했다.
시선은 미국 지표와 금리 기대에 쏠린다. 수요일에는 CPI(소비자물가지수), 목요일에는 PPI(생산자물가지수)와 소매판매가 발표될 예정이다. CME 페드워치(FedWatch) 가격은 10월 금리 인상 확률을 17.7%로, 12월 인상 가능성은 84.1%로 반영했다. 별도로 보고서에서 언급된 지표로는 FXS 스피치트래커 점수가 10점 만점에 7.3점(역사적 평균 7.2점)으로 집계됐고, FXS 연준 심리지수는 0.25포인트 하락한 138.33을 기록했다. 기술적으로 현물 금은 100일 단순이동평균(SMA) 아래에서 상단이 제한됐고, 14일 RSI는 47.08 수준이었다. 주요 가격대는 상단 4,225달러와 4,400달러, 하단 4,255달러와 4,055달러가 제시됐다.
변동성 전망 및 파생상품 전략
금이 4,215달러 부근에서 거래되는 가운데, 견조한 기관 매수와 지정학적 마찰에 힘입어 금 옵션 및 선물의 변동성이 확대될 가능성에 대비할 필요가 있다. 중앙은행의 공격적 매집이 지속되는 상황에서—중국이 23개월 연속으로 보유고에 74만 온스를 추가한 점이 대표적—기초 실물 수요는 견고하게 유지되고 있다. 파생상품 트레이더들은 중동 지역 추가 긴장 고조에서 비롯될 리스크를 관리하면서도 상방 급등을 포착하기 위해 단기 콜옵션 전략을 검토할 수 있다.
향후 발표될 미국 인플레이션 지표는 금의 단기 흐름을 가를 핵심 시험대가 될 전망이다. CPI가 예상보다 끈적한(높은) 흐름을 보일 경우 달러 반등을 유발할 수 있다. 머니마켓은 현재 12월까지 연준의 금리 인상 확률을 84.1%로 반영하고 있으며, 이는 무이자 자산에 단기적으로 하방 압력을 가할 수 있다. 금리 결정 전후의 불확실성을 감안해, 풋매수 등으로 하방 노출을 제한하면서 상방 여지는 열어두는 불 콜 스프레드(bull call spread) 같은 손실 제한형(defined-risk) 포지션 구성이 바람직하다는 판단이다.
추세 포지셔닝 및 리스크 관리
시스템 기반 추세추종 자금은 이미 포지션 전환에 나섰다. 광범위한 강세 추세에 맞추기 위해 과거 최대치 대비 약 7% 규모의 숏 포지션을 청산한 것으로 나타난다. 기술적 관점에서는 가격이 1차 저항선인 4,225달러와 2차 목표인 4,400달러를 노리는 가운데, 4,055달러 지지 구간 인근에서 하방 헤지를 유지하는 것이 강력한 리스크 관리 수단이 된다. 과거 포지셔닝 사이클을 보면 ETF 자금 유입이 수년래 최고치에 도달하는 동시에 기관의 숏커버링이 동반될 때, 방향성 레버리지는 통상 확신도가 높은 모멘텀 트레이드를 만들어내는 경우가 많았다.
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