금(XAU/USD)은 화요일 장중 두 달 만의 저점을 터치한 뒤 소폭 하락세를 이어가며 유럽 시간대에 진입했지만, 4,100달러 선은 지켜냈다. 달러화 강세가 수요를 압박했으나, 10월 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 전망이 약화되면서 낙폭은 제한됐다. 시장은 연말까지 추가 인상 가능성을 85% 이상으로 계속 반영하고 있으며, 향후 12개월 금리 기대치는 86bp의 추가 긴축을 시사한다. 이는 지난주 초 100bp에서 낮아진 수준이지만, 고용지표 발표 직후 70bp에서 다시 높아진 것이다. 견조한 중동발 수출과 G7의 긴급 비축유 방출에 힘입어 유가가 4주 저점 부근에서 움직이면서 Fed에 대한 압박도 완화됐다.
지정학적 리스크와 높은 미국 국채 금리가 달러를 2025년 4월 이후 최고 수준 부근에 붙들어 두면서 금에는 역풍이 이어졌고, 후티, 사우디아라비아, 이스라엘, 이란 관련 전개에도 관심이 쏠린다. 시장의 초점은 수요일 FOMC 회의록과 FOMC 위원 발언으로 옮겨간다. 기술적으로 MACD는 0선 아래에 머물고 RSI는 38 부근이다. 4,098달러(피보나치 78.6%)가 붕괴되면 3,936달러가 노출될 수 있으며, 상단 저항은 4,226달러, 4,254달러, 4,316달러, 이후 4,406달러, 4,517달러, 4,696달러에 위치한다.
지속되는 달러 강세와 매크로 변수 기반의 하방 리스크
파생상품 트레이더들은 금(XAU/USD)이 핵심 지지선인 4,100달러를 간신히 상회하는 구간에서 추가 하방 압력이 이어질 가능성에 대비할 필요가 있다. 미 국채 금리가 수년래 고점 부근을 유지하는 가운데 달러화가 강세를 지속하면서 의미 있는 반등이 제한되고 있다. 단기적으로는 즉각적인 금리 인상 중단이 완충 장치가 될 수 있으나, 큰 틀의 매크로 흐름은 하락(베어) 쪽에 무게가 실린다.
역사적으로 실질금리가 상승할 때 금은 약세를 보이기 쉽다. 미 10년물 국채금리가 4%를 웃도는 강세를 유지하는 만큼, 이자수익이 없는 금 보유의 기회비용은 여전히 높다. 2022년 말과 같은 공격적 긴축 국면에서도 금은 구조적 바닥을 형성하기 전까지 12% 이상 하락한 바 있다. 현재 시장 가격은 연말 이전 Fed의 추가 금리 인상 가능성을 85%로 반영하고 있어, 귀금속 전반에 대한 압박이 유지되는 구도다.
지정학 리스크, 기술적 레벨, 트레이딩 전략
중동 지역의 긴장 고조(역내 드론 공격, 추가 확전 가능성)는 통상 금으로의 안전자산 수요를 자극한다. 그러나 최근에는 이러한 지정학적 리스크 프리미엄이 달러 강세에 의해 빠르게 흡수되는 모습이 두드러진다. 이 같은 구도에서는 금 가격의 급등이 지속적인 상승 추세의 시작이라기보다 단기 전술 트레이더에게는 매도 기회로 기능할 가능성이 크다.
우선 4,098달러의 단기 지지선(피보나치 78.6% 되돌림) 여부를 면밀히 확인할 필요가 있다. 일간 종가 기준으로 해당 레벨을 명확히 하향 이탈할 경우, 다음 주요 구조적 목표인 3,936달러 부근으로의 하락이 빠르게 가속될 수 있다. 반대로 향후 몇 주 내 일시적 되돌림(릴리프 랠리)이 나타난다면, 4,226~4,254달러의 1차 저항대 접근 시 숏 포지션 구축을 고려할 수 있다.
수요일 공개되는 FOMC 회의록은 단기 방향성을 가를 핵심 촉매로 작용할 전망이다. 변동성 확대가 예상되는 만큼, 파생상품 트레이더들은 모든 금 관련 계약에서 리스크 관리 기준을 강화할 필요가 있다. 이번 주 예정된 주요 중앙은행 인사들의 발언도 ‘더 오래, 더 높은 금리(higher for longer)’ 가능성에 대한 시장의 과소평가 여부를 가늠하는 데 도움을 줄 것으로 보인다.
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