금 가격은 화요일 중동 긴장에 따른 유가 강세로 인플레이션 리스크가 상방으로 기울고 ‘고금리 장기화’ 기대가 강화되면서 하락했다. 다만 미 달러화 약세와 미 국채금리 하락이 낙폭을 제한했으며, XAU/USD는 4,123달러선에서 거래되며 0.42% 내렸다. WTI는 후티의 사우디 에너지 인프라 공격과 호르무즈 해협에서 선박을 겨냥한 추가 사건으로 공급 차질 우려가 커지면서 100달러를 상회, 한 달여 만의 최고치를 기록했다. 2월 말 전쟁 발발 이후 에너지 비용이 인플레이션을 지속적으로 자극해온 만큼, 시장은 추가 긴축 가능성에 경계심을 유지하고 있다.
미국에서는 9월 CPI와 PPI가 모두 예상치를 상회하며, 연준이 2% 물가 목표를 향해 연말 전 추가 금리 인상에 나설 수 있다는 논리를 뒷받침했다. 달러의 되돌림은 제한적이었다. DXY는 지난주 103선에 근접한 뒤 101.76 부근에서 0.23% 하락했으며, 10년물 금리는 이달 초 약 5.36%에서 5.08% 수준으로 내려왔다. 그럼에도 트레이더들은 10월 회의에서의 금리 인상 가능성은 낮게 보며, 해당 회의의 인상 확률을 17%, 12월은 92%로 반영하고 있다. 기술적으로 XAU/USD는 4,100~4,200달러 박스권에 머물러 있으며 50·100·200일 이동평균선 아래에 있다. RSI는 40대 초반, MACD는 플러스 구간이다. 저항선은 4,200달러, 4,235달러, 4,321달러, 4,400달러, 4,517달러이며, 지지선은 4,100달러 이후 4,000~3,950달러 구간이다.
에너지 선물과 인플레이션 쇼크 헤지
중동발 공급 차질로 WTI 원유가 배럴당 100달러를 상회하는 가운데, 인플레이션 쇼크가 장기화될 가능성에 대비해 파생상품 트레이더들은 에너지 선물 콜옵션을 활용한 헤지를 권고한다. 과거 2022년 배럴당 120달러 돌파 급등처럼 유가가 세 자릿수로 상승할 경우 에너지 시장 전반에서 높은 변동성이 장기간 이어지는 경향이 있었다. 호르무즈 해협 인근 위협이 시장 전반의 투자심리를 직접 압박하는 만큼, 에너지 관련 계약은 하방이 지지될 가능성이 크다.
금·국채·달러 파생 전략
금 파생상품의 경우, 주요 이동평균선 아래에서 가격이 제한되는 동안 4,100~4,200달러의 명확한 경계선을 중심으로 레인지 트레이딩 전략을 제시한다. XAU/USD가 현재 4,123달러 부근에서 거래되고 50일선(4,321달러) 아래에 위치한 만큼, 단기 옵션을 활용해 박스권 반등을 노리는 전략이 기술적 모멘텀 측면에서 유리하다. 4,100달러 하향 이탈이 확인될 경우에는 3,950달러 지지선 하단을 목표로 풋옵션 매수로 전환하는 것이 바람직하다.
시장이 CPI 상방 서프라이즈 이후 12월 금리 인상 가능성을 92%로 반영하고 있는 만큼, 10년물 금리 5.08% 부근에서 국채금리 옵션 거래가 늘어날 것으로 예상된다. 10월 27~28일 통화정책회의를 앞두고 미 달러 강세에 베팅하는 옵션 전략도 검토할 만하다. 채권금리가 최근 고점인 5.36%로 재상승을 시도할 때 변동성이 급증할 수 있어, 금리 파생 포지션은 엄격한 리스크 한도 내에서 운용하는 것이 필요하다.
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