EUR/USD는 달러 약세에도 불구하고 1.1260선 돌파 시도를 유지하지 못한 뒤 1.1200선 부근에서 주간 거래를 거의 변동 없이 마감했다. 더 넓게 보면 현물 환율은 여름 고점(1.1700 상회) 대비 약 6개의 빅피겨(600핍) 하락해, 월간 차트는 두 달 연속 하락을 가리키고 있다. 시장의 관심은 독일 및 유로존의 예비 인플레이션 지표로 옮겨가고 있으며, 유럽중앙은행(ECB)과 미 연방준비제도(Fed) 회의도 예정돼 있다. 두 기관 모두 정책을 동결할 것으로 예상되는 가운데, 연준의 기준금리 목표 범위(Fed Funds Target Range)는 3.75%~4.00%로 유지될 전망이다. 또한 미국 PCE 물가와 3분기 GDP 성장률의 추가 추정치도 주요 점검 대상으로 꼽힌다.
지정학적 리스크와 인플레이션 전망
호르무즈 해협을 둘러싼 긴장과 러시아-우크라이나 전쟁 등 지정학적 불안이 에너지 가격 상승으로 이어지면서, 외부 비용 압력이 유로존 인플레이션에 고착화될 위험이 커지고 있다. 시장은 연말까지 ECB가 추가로 약 18bp(베이시스포인트) 긴축할 가능성을 반영하고 있다. ECB의 9월 설문조사에 따르면 12개월 인플레이션 기대치는 3.0%에서 3.1%로 소폭 상승했으며, 3년 기대치는 2.9%로 보합, 5년 기대치는 2.5%로 집계됐다.
시장 포지셔닝과 심리
포지셔닝은 강한 약세 쏠림을 나타낸다. CFTC 데이터에 따르면 비상업 부문 순숏 포지션은 약 13만7,600계약, 미결제약정은 약 87만4,600계약으로 집계됐고, 투기적 익스포저는 -15.73%로(종전 -11.41% 대비) 약세가 확대됐다. 다만 옵션 시장의 부정적 신호는 상대적으로 덜했다. 1개월물 25델타 리스크 리버설은 -0.531을 기록했으며, EUR/USD가 한 달 동안 1.45% 하락하는 동안 리스크 리버설은 0.114 상승했다.
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