EUR/USD는 금요일 미 달러 약세로 상승해 1.1742 부근에서 거래됐고, 주간 고점 1.1755에 근접했다. USD/JPY는 유럽 장 초반 수 초 만에 거의 200핍(외환에서 쓰는 가격 단위로, 보통 소수점 네 번째 자리 0.0001을 1핍으로 계산) 급락했는데, 노동절로 거래가 한산한 상황에서 일본 당국의 개입(정부·중앙은행이 환율에 영향을 주려고 시장에서 통화를 사고파는 것) 가능성이 제기됐다.
달러 전반 약세로 EUR/USD는 목요일 저점 1.1655에서 반등했다. 유로존 물가(인플레이션) 지표가 부진한 GDP(국내총생산, 한 나라가 일정 기간 생산한 재화·서비스의 합)보다 더 큰 영향을 주면서 환율이 회복됐고, ECB(유럽중앙은행)는 금리를 동결(금리를 올리거나 내리지 않고 유지)하면서도 단기적으로 인상 가능성을 시사했다.
정책 신호와 지정학적 위험
분데스방크(독일 중앙은행) 총재 요아힘 나겔은 기본 전망이 더 긴축적인 정책(물가 억제를 위해 금리를 올리거나 유동성을 줄이는 방향)을 시사한다고 말했으며, 6월 금리 인상 가능성을 언급했다. 중동에서는 호르무즈 해협이 봉쇄된 지 3개월째로, 미국과 이란은 위협을 주고받고 있지만 재개방 계획은 나오지 않았다.
유가는 배럴당 100달러 위에서 유지됐다. 기사 작성 시점 브렌트유는 113.94달러로, 시간이 지나면 유로존 수입업체의 비용 부담을 키울 수 있다. 기술적으로 EUR/USD는 대략 100핍 범위에서 움직였으며, 1.1650 위가 지지선(하락을 막는 가격대), 1.1750 아래가 저항선(상승을 막는 가격대)으로 관측된다.
4시간 차트에서는 RSI(상대강도지수, 최근 상승·하락 폭을 비교해 과열 여부를 보는 지표)가 60 부근이고, MACD(이동평균수렴·확산, 단기·장기 이동평균의 차이로 추세와 모멘텀을 보는 지표)는 초록색 히스토그램(상승 힘이 커질 때 확대되는 막대)이 확대되는 모습이다. 1.1755를 상향 돌파하면 1.1790, 이어 1.1850이 열릴 수 있다. 반대로 1.1645 아래로 약해지면 1.1580과 1.1500을 향할 수 있다.
전망과 옵션 포지셔닝
현재 환경은 유로의 강한 상승 흐름이 둔화할 수 있음을 시사한다. 호재가 이미 가격에 반영(시장 참여자들이 정보를 미리 반영해 가격이 움직인 상태)됐을 가능성이 크기 때문이다. 미 연준 금리가 4.50%인 만큼 금리 측면의 우위는 여전히 달러에 있어, EUR/USD의 추가 급등을 제한할 수 있다. 따라서 1.2150 위의 외가격 콜옵션(현재 가격보다 더 높은 행사가격을 가진 매수 권리로, 당장 행사할 가치가 낮은 옵션)을 매도해 프리미엄(옵션 가격)을 받는 전략이 유력할 수 있다.
통화쌍의 내재변동성(옵션 가격에 반영된, 시장이 예상하는 향후 변동성)은 과거 금리 인상 국면의 고점보다 낮아졌다. 이에 따라 보호용 풋옵션(가격 하락 시 손실을 줄이기 위해 사는 매도 권리)을 매수해 롱(매수) 포지션을 방어하는 비용이 상대적으로 낮아졌다. ECB가 갑자기 완화적으로 선회(긴축에서 금리 인하·완화로 방향 전환)할 경우에 대비한 헤지(위험을 줄이기 위한 거래) 수단으로 활용할 수 있다. 연중 고점 부근으로 오를 때 이런 ‘보험’을 매수할 기회가 생길 수 있다.
주요 중앙은행들이 당분간 관망하는 상황이라면, 환율은 더 높은 수준의 새로운 박스권(일정 범위 내 등락)으로 들어갈 가능성이 있다. 이런 안정 구간에서 수익을 노리는 옵션 전략, 예를 들어 단기 스트랭글 매도(행사가격이 다른 콜·풋을 동시에 팔아 프리미엄을 받되, 큰 변동이 나오면 손실이 커질 수 있는 전략)는 효과적일 수 있다. 트레이더는 작년처럼 강한 추세가 이어진다고 보기보다, 현재의 핵심 기술적 가격대 이탈 여부를 확인할 필요가 있다.
