EUR/USD 하락세
EUR/USD는 주간 0.39% 상승세를 보일 것으로 예상되며, 1.1650으로 제한될 것입니다. 거래자들은 연방준비제도(Federal Reserve)의 다음 행보를 예상하고 있습니다. 경제 데이터는 미국 달러를 강화시켜 유로에 대한 이전 하락폭을 줄였습니다. 미국의 인플레이션 데이터는 예상을 맞췄으며, 미시간 대학교에서 소비자 심리가 개선되었다고 보도했습니다.
유로존의 경제 성장률은 예상을 초과했으며, 유럽중앙은행(ECB)의 빌레로이 총재는 인플레이션 위험에 대해 경고했습니다. 해결되지 않은 러시아-우크라이나 갈등은 유로에 압박을 가하고 있으며, 주요 강국 간의 협상 진행 소식에도 불구하고 이러한 상황은 지속되고 있습니다.
미국 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수는 9월에 0.2% 상승하여 예측과 일치했습니다. 연간 핵심 PCE는 2.9%에서 2.8%로 하락했습니다. 12월 소비자 심리는 개선되었으며, 미시간 대학교 지수가 53.3으로 상승했습니다. 인플레이션 기대치는 완화되었고, 장기적인 가격 우려도 누그러졌습니다.
연준의 금리 인하 확률은 84%로 유지되었습니다. 미국 달러 지수는 0.09% 하락하여 98.98에 도달했습니다. EUR/USD는 1.1650 부근에 머물며, 더 낮은 수준을 테스트할 가능성을 가지고 있습니다. 이는 하락세를 위험에 빠뜨릴 수 있으며, 1.1600 근처의 주요 이동 평균을 목표로 하고, 1.1500까지 떨어질 가능성도 있습니다.
정책 차별화의 변화
2025년 12월 6일 현재, 유로가 1.1650에서 안정세를 보이던 시점과는 매우 다른 상황을 보고 있습니다. 당시에는 단지 논의에 불과했던 유럽중앙은행의 하락 인플레이션 위험에 대한 우려가 현실이 되었습니다. 유로존의 인플레이션은 지속적으로 하락하고 있으며, 유로스타트에서 발표한 최신 수치는 2025년 기준으로 2.2%로 나타났습니다. 이는 ECB를 지속적으로 비둘기파적인 입장에 놓이게 하고 있습니다.
중앙은행 간의 정책 차이는 이제 훨씬 더 명확해졌으며, 통화 쌍의 주요 원동력이 되고 있습니다. 그 당시 시장에서는 연준의 금리 인하를 가격에 반영하고 있었지만, 미국 핵심 PCE가 꾸준한 상승세를 보이면서 연준은 인내심을 유지했습니다. 최근 2025년의 2.1% 예측에 가까워진 이 수치는 미국 달러를 상대적으로 강하게 유지시켜 EUR/USD를 현재 1.0850 부근으로 밀어내고 있습니다.
파생상품 거래자들에게는 EUR/USD의 상승을 매도하는 것이 여전히 유효한 전략입니다. 우리는 풋 옵션을 매수하거나 베어 풋 스프레드를 구현하는 것이 이러한 낮은 수준에서 추가 하락 또는 안정을 위해 포지셔닝하는 정의된 위험의 방법이라고 믿습니다. 오는 몇 주 내내 1.0800 이하의 스트라이크를 목표로 하는 것이 올해 1.2%로 예상되는 약한 유럽 성장 전망을 고려할 때 신중해 보입니다.
함축된 변동성은 지금이 몇 년 전 공격적인 금리 인상 주기 동안보다 훨씬 낮습니다. 이는 방향성을 표현하고자 하는 거래자에게 풋 구매와 같은 장기 옵션 전략을 더 저렴하게 만듭니다. 현재 환경은 날카롭고 예상치 못한 움직임을 암시하지 않으므로, 지나치게 높은 시간 프리미엄을 지불하지 않고 옵션을 확보하기에 유리한 시점입니다.
우크라이나 갈등에서 비롯된 지속적인 지정학적 위험은 그 당시에도 중요한 요소였으며, 여전히 유로의 잠재력을 제한하고 있습니다. 이는 유럽 경제에 대한 지속적인 부담을 제공하며, EUR/USD의 감소 또는 정체를 통해 이익을 얻는 전략을 지원합니다. 우리는 유의미한 상승 모멘텀을 지속할 수 없는 통화 쌍을 이용하여 프리미엄을 수집하는 무위험 콜 옵션 매도에 지속적인 기회가 있다고 보고 있습니다.
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