유로 전망과 ECB(유럽중앙은행) 예상
유로 전망은 엇갈립니다. 에너지 가격 상승은 유로존 무역수지(수출과 수입의 차이)에 부담이 될 수 있기 때문입니다. 현재 금융시장은 올해 ECB가 기준금리를 두 차례 인상(금리를 올리는 것)할 것으로 예상하고 있는데, 지난달에는 인상 전망이 없었습니다. 시장의 관심은 3월 19일 ECB 회의에 쏠려 있습니다. 시장은 25bp(베이시스포인트, 0.01%포인트)씩 두 차례 인상을 반영하고 있으며, 6월과 9월이 될 가능성이 있습니다. 크리스틴 라가르드 총재는 중동 분쟁과 연결된 인플레이션(물가 상승) 압력에 대해 언급할 것으로 예상됩니다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령은 호르무즈 해협의 항행의 자유(선박이 안전하게 이동할 권리)가 빠르게 회복돼야 한다고 말했습니다. 또한 이란 대통령에게 레바논과 이라크 등에서의 공격을 멈추라고 촉구했습니다. 일본 엔화는 일본 정부가 급격한 환율 움직임에 대해 경고하면서 지지를 받을 수 있습니다. 사쓰키 가타야마 재무상은 정부가 시장을 모니터링하고 있으며 강한 조치를 할 수 있다고 말했습니다.엔화 정책과 변동성 신호
일본과 한국은 엔화와 원화의 빠른 하락에 대해 공동 성명을 냈습니다. 일본은행은 기준금리를 0.75%로 유지할 것으로 예상되며, 우에다 가즈오 총재의 발언에 관심이 쏠립니다. 지난해 같은 시점(2025년 3월) 분석을 돌아보면, 당시 EUR/JPY는 매파적(금리 인상에 적극적인) ECB와 시장 개입(정부가 환율에 직접 영향을 주기 위해 시장에서 매매하는 것)을 경고하던 일본 정부 사이에서 팽팽하게 움직였습니다. 하지만 이제 이런 긴장은 두 중앙은행의 방향이 더 뚜렷하게 갈리는 흐름으로 바뀌었습니다. 그 결과, 트레이더들은 박스권(좁은 범위) 정체보다는 큰 방향성 움직임에 대비할 필요가 있습니다. ECB는 2025년에 에너지 비용이 물가를 끌어올리면서 당시 예상됐던 두 차례 금리 인상을 실제로 단행했습니다. 그러나 최신 유로존 HICP(소비자물가지수, 물가를 보여주는 지표) 자료에서 근원 인플레이션(에너지·식품처럼 변동이 큰 항목을 뺀 물가 상승률)이 2.5%로 낮아진 것으로 나타나, 우리는 ECB의 다음 조치가 금리 인하(금리를 내리는 것)일 가능성이 크다고 봅니다. 이는 지난해 전망과 크게 다르며 유로화에 하락 압력을 줍니다. 반대로 일본 쪽에서는 2025년의 경고가 말뿐이 아니었습니다. 지난해 하반기에는 실제로 환율 시장에 직접 개입이 있었습니다. 일본은행도 매파적 신호를 행동으로 옮겼고, 정책금리는 현재 0.75%입니다. 이런 엔화의 기초 체력(기본 여건) 지지는 12개월 전 분석하던 흐름과 비교하면 큰 변화입니다. 이처럼 정책 차이가 커지면서 옵션 시장(미래 가격 변동에 베팅하는 파생상품 시장)도 경계하고 있고, 이는 가격에 반영되고 있습니다. EUR/JPY의 3개월 내재변동성(옵션 가격에 포함된, 시장이 예상하는 향후 변동 폭)은 현재 약 10.2% 수준으로, 2025년 초의 8% 미만보다 크게 높습니다. 이는 앞으로 한 분기 동안 더 큰 가격 변동을 시장이 예상한다는 뜻입니다. 중동 분쟁이 빨리 끝날 것이라는 지난해의 기대는 시기상조였습니다. 브렌트유(국제 유가 기준) 가격이 배럴당 85달러 위에서 내려오지 않으면서, 높은 에너지 비용이 수입 의존도가 큰 유로존에 일본보다 더 큰 부담으로 남아 있습니다. 이는 통화쌍에서 유로 쪽에 부정적인 전망을 강화합니다. VT Markets 실계좌 만들기 그리고 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
