EUR/GBP는 유럽중앙은행(ECB)의 추가 조치 기대가 완화되면서 월요일 유럽 초반 거래에서 약 0.8625로 소폭 하락했다. ECB는 6월 회의에서 예치금리를 25bp 인상해 2.25%로 올렸지만, 이후 메시지에서는 추가 긴축의 시급성이 낮아진 것으로 받아들여졌다. 시장은 유가 약세와 맞물려 포지셔닝을 재조정했으며, ECB 워치툴은 금리 동결 확률을 94.0%로 제시했다. 또한 월요일 늦게 열리는 ECB 연례 포럼이 단기 정책 기대를 좌우할 것으로 예상된다.
파운드 요인은 반대 방향에서 작용했다. 영국의 정치적 전환과 부진한 국내 경제지표가 GBP에 부담으로 작용해 크로스를 지지할 수 있다는 평가가 나온다. 가디언은 전(前) 그레이터 맨체스터 시장이 월요일 영국에 대한 비전을 제시할 예정이라고 보도했다. 키어 스타머는 지난주 집권 노동당 대표직에서 물러나겠다고 밝혔으며, 후계 일정에 따라 경쟁자가 나타나지 않을 경우 앤디 번엄이 이르면 7월 17일 총리로 취임할 수 있다는 관측이 제기됐다.
확대되는 정책 괴리와 시장 전망
EUR/GBP 크로스는 오늘(2026년 6월 29일) 기준 0.8450 부근에서 소폭 하방 편향을 보이며 거래되고 있다. 이는 신중한 ECB와 더 매파적인 영란은행(BOE) 간 정책 격차 확대에 따른 것으로 판단된다. 투자자들은 이번 주 신트라에서 열리는 ECB 연례 포럼을 앞두고 추가 하락 가능성에 대비할 필요가 있다.
지난달 발표된 물가 지표에 따르면 유로존 헤드라인 인플레이션은 2.1%로 둔화된 반면, 영국은 2.8%로 높은 수준이 지속됐다. 이러한 괴리는 BOE가 4.5%의 고금리를 유지할 명분을 제공하는 반면, ECB는 3.0%에서 금리를 동결할 것으로 예상된다. 인플레이션의 근본적 차이가 유로화에 대한 약세 전망의 핵심 동인이다.
금리 스와프 시장의 가격 형성은 현재 ECB가 여름 동안 금리를 동결할 확률을 85%로 시사한다. 우리는 포럼에서 라가르드 총재의 개회사에서 향후 정책 힌트를 주시하고 있으나, 시장은 당분간 방향성을 이미 정한 모습이다. 이는 현재 추세를 되돌리려면 예상 밖의 강한 매파적 신호가 필요하다는 점을 시사한다.
정치 리스크와 트레이딩 전략
한편 파운드에 대한 잠재적 역풍도 염두에 두고 있다. 영국의 향후 가을 예산성명(Autumn Statement)을 둘러싼 정치적 마찰과, 최근 서비스업 PMI가 중요 기준선인 50을 하회한 점은 파운드 강세를 제한할 수 있다. 이는 EUR/GBP 크로스에 하단을 제공해 급격한 붕괴 가능성을 낮출 수 있다.
과거 패턴을 보면 2022년과 같이 정책 괴리가 뚜렷했던 시기에는 이 통화쌍에서 수주간 지속되는 추세가 나타나는 경우가 많았다. 우리는 완만하게 ‘갈아내리는’ 하락 흐름에 수익을 내는 전략을 고려할 만하다고 보며, 0.8400 지지선 테스트를 잠재적 목표로 제시한다. 7월 또는 8월 만기의 EUR/GBP 풋옵션 매수는 이러한 예상 움직임에 대비하는 절제된 포지셔닝 수단이 될 수 있다.
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