EUR/GBP는 4거래일 연속 하락으로 크로스가 1년래 최저치로 밀린 뒤 금요일 들어 안정세를 보였으며, 유로화가 좁은 범위에서 소폭 우위를 나타냈다. 작성 시점 기준 환율은 0.8571 수준으로, 시장이 유로화의 약세 환경을 계속 반영하면서 2주 연속 주간 하락세로 향하고 있다.
단일통화는 인플레이션 지표 둔화로 유럽중앙은행(ECB)의 추가 긴축 기대가 약화되며 압박을 받아왔다. 유로존 HICP는 6월 전년 동월 대비 5월 3.2%에서 2.8%로 낮아졌고, 근원 HICP도 2.6%에서 2.4%로 둔화됐다. 도이체방크는 9월까지 ECB가 금리를 인상할 확률을 50% 미만으로, 12월까지 인상 가능성은 약 70%로 제시했다. 경기 지표는 혼조였다. HCOB 유로존 종합 PMI는 6월 48.5에서 50.0으로 상승한 반면, S&P 글로벌 영국 종합 PMI 산출지수는 49.7에서 49.3으로 하락하며 두 달 연속 50.0을 하회했다. 한편, 예상되는 ECB–영란은행(BOE) 간 금리 격차는 파운드화에 우호적으로 유지됐다.
중앙은행 정책 차별화가 EUR/GBP 전망 좌우
EUR/GBP가 1년래 저점 형성 이후 0.8571 부근에서 횡보하는 가운데, 우리는 중앙은행 정책 차별화에 기반한 기회를 본다. 핵심 펀더멘털 동인은 ECB와 영란은행 간 금리 차이이며, 이 격차는 단기적으로 파운드화에 유리하게 작용할 가능성이 크다.
최근 유로존 인플레이션이 2.8%로 둔화되면서 ECB가 추가 금리 인상을 검토해야 할 압박이 완화됐다. 6월 29일 발표된 독일 물가(블록 내 핵심 지표)도 2.5%로 하락해 ECB의 인상 사이클이 종료됐다는 시각을 강화했다. 이는 영국의 상황과 뚜렷이 대비된다.
반면 영란은행은 긴축 기조를 유지하고 있다. 5월 영국 물가는 3.5%로 높은 수준에 머물며 목표치를 크게 상회했다. 베일리 총재가 금리 인하는 “논의 대상이 아니다(off the table)”라고 언급한 점은 영국 금리가 더 오래 높은 수준을 유지할 것이라는 기대를 강화한다. 이러한 정책 차별화가 우리의 관점에서 핵심 축이다.
매매 전략과 핵심 레벨
이를 고려할 때, 만기가 2026년 7월 말 또는 8월인 EUR/GBP 풋옵션 매수를 검토할 필요가 있다. 이는 지급 프리미엄으로 위험을 제한하면서 추가 하락에 베팅하는 구조다. 행사가 0.8550 부근을 선택할 경우 최근 저점 하향 이탈을 포착할 수 있다.
이 거래는 현재의 시장 심리와도 부합한다. 최근 CFTC 데이터에 따르면 투기적 포지션에서 파운드 순매수(넷롱)가 확대되는 반면, 유로 강세 베팅은 지난 한 달간 꾸준히 축소됐다. 즉 자금 흐름을 추종하는 접근이다.
주시해야 할 핵심 레벨은 최근 저점인 0.8560 부근이다. 이 수준을 명확히 하회할 경우 0.8500 레벨로의 추가 하락이 열릴 수 있는데, 0.8500은 2025년 여름 의미 있는 지지로 작용했던 구간이다. 다만 영국 PMI가 약한 점은 유의해야 한다. 영국 경기의 추가 악화가 나타날 경우 영란은행이 스탠스를 완화하도록 압박받을 수 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
