EUR/GBP는 목요일 0.8625 부근에서 등락하며 좁은 박스권 흐름을 보였고, 2주 저점인 0.8620을 소폭 상회한 수준을 유지했다. 시장이 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 결정을 대기한 영향이다. ECB는 에너지 충격과 연계된 인플레이션 압력을 억제하기 위해 예금금리(Deposit Facility Rate)를 2.25%로 끌어올리는 25bp(0.25%p) 금리 인상이 폭넓게 예상된다. 이번 조정은 2023년 9월 이후 첫 인상이다. 다만 인상 기대가 상당 부분 선반영된 만큼, 크리스틴 라가르드 총재의 기자회견과 향후 정책경로(포워드 가이던스) 변화 여부로 시선이 옮겨가고 있다. 추가 긴축에 대한 확약이 부족할 경우 유로화는 약세 압력을 받을 수 있다.
지정학적 리스크는 중동 분쟁이 3개월째 격화되면서 양 통화 모두에 부담 요인으로 작용하고 있다. 미군은 이란에 대한 추가 공격에 나섰고, 테헤란은 이에 대응해 미국 자산을 겨냥했으며, 도널드 트럼프는 이란이 합의에 서명하지 않을 경우 추가 타격 가능성을 경고했다. 영국에서는 금요일 발표될 지표에 관심이 집중된다. 4월 GDP는 3월 0.3% 성장 이후 0.1% 감소가 예상된다. 제조업 생산은 0.2% 감소 전망이며, 산업생산은 직전 0.2% 감소 이후 0.1% 증가가 예상된다.
ECB 정책 변화와 유로존 심리
EUR/GBP는 0.8600 부근에서 좁은 범위 내 거래가 이어지며 긴장감이 감도는 조정 국면을 나타내고 있다. 시장은 현재 지난주 ECB의 금리 인하(2019년 이후 첫 인하)를 소화하는 단계로, 이로 인해 예금금리가 3.75%로 낮아졌다. 이 조치로 시장의 초점은 영란은행(BOE)의 향후 정책 결정으로 옮겨가며, 전반적으로 팽팽한 관망세가 형성됐다.
ECB의 금리 인하는 이미 시장에 반영된 만큼, 이제 라가르드 총재의 포워드 가이던스가 핵심 변수다. 특히 서비스 물가의 끈질긴 인플레이션에 대한 평가가 향후 금리 경로를 재가격화하는 데 중요하게 작용할 전망이다. ECB가 인하 사이클을 일시 중단할 수 있다는 신호가 나오면 매파적으로 해석돼 유로화에 단기적으로 지지 요인이 될 수 있다.
거시적으로는 시장 심리가 여전히 취약해 유로나 파운드 어느 쪽에도 공격적 포지셔닝이 제한되고 있다. 우크라이나 전쟁이 유럽 경기 심리를 계속 압박하는 가운데, 홍해(Red Sea) 교란은 공급망 및 인플레이션에 대한 리스크로 부상해 있다. 이러한 지정학 요인은 변동성 확대에 베팅하는 옵션 전략 수요를 뒷받침할 것으로 판단된다.
파운드 전망과 영국 지표
영국에서는 향후 물가 및 임금 상승률 지표를 면밀히 주시하고 있다. 최근 소비자물가지수(CPI)는 2.3%로 하락해 물가목표(2%)에 근접했지만, 견조한 임금 상승세는 영란은행이 기준금리 5.25% 인하를 주저해온 핵심 배경이다. 물가 또는 임금 지표가 예상보다 강하게 나오면 영국의 금리 인하 기대 시점이 가을 이후로 더 늦춰질 가능성이 커지며, 유로 대비 파운드화 강세 요인으로 작용할 수 있다.
