USD/JPY는 수요일 상승세를 이어가며 0.36% 오른 158.90선 안팎에서 거래됐고, 9월 고점 부근인 159.00을 향해 압박하고 있다. 미국 인플레이션 지표가 예상보다 강하게 나오면서 달러가 강세를 보였고, 연방준비제도(Fed) 정책 기대도 매파적으로 이동했다. 미 노동통계국(BLS)이 발표한 9월 CPI는 전년 대비 3.7%로 8월 3.4%에서 상승했으며, 근원 CPI는 2.4%에서 2.6%로 올랐다. 전월 대비로는 헤드라인과 근원이 각각 0.6%, 0.3% 상승했다. 금리 시장은 빠르게 재가격화됐고, 10월 25bp 인상 암시 확률은 전일 22%에서 53%로 급등했으며, 12월 인상 확률도 18%에서 50%로 뛰었다. 미 10년물 국채금리는 약 5.20%에서 5.33%로 상승하는 흐름을 보였고, 달러인덱스(DXY)는 0.55% 오른 102.75 내외로 2025년 4월 이후 최고치를 기록했다.
엔화는 일본 생산자물가지수(PPI)가 부진했고 10월 회의를 앞둔 일본은행(BOJ)이 신중한 메시지를 유지하면서 약세 흐름을 이어갔으며, 정책 격차가 다시 부각됐다. 시간봉 기준으로 USD/JPY는 158.95 부근에서 거래되며 100기간 SMA(158.31)와 200기간 SMA(158.16)를 상회했고, RSI(14)는 71.9 수준으로 관측됐다. 저항선은 159.00으로 제시됐고, 지지선은 158.45 이후 158.31, 158.16 순으로 언급됐다. 추가 레벨로는 157.85, 157.00, 156.50이 거론됐으며, 159.00에 근접하면서 외환시장 개입 리스크도 재부상했다.
모멘텀 전략과 리스크 통제
USD/JPY가 159.00에 접근하는 구간에서는 강한 강세 모멘텀을 포착하되 엄격한 리스크 통제를 병행하는 파생 트레이딩을 제안한다. 미 10년물 금리가 5.33%까지 올라 있고 헤드라인 인플레이션이 3.7%로 재가속한 만큼, 콜옵션 및 롱 포지션의 매력은 여전히 유효하다. 다만 시간봉 RSI가 71.9로 과매수 영역에 진입한 만큼, 신규 롱 진입은 158.45 지지선 부근으로의 단기 조정(되돌림)을 기다린 뒤 재개하는 것이 바람직하다.
또한 과거 도쿄 당국의 직접 개입을 촉발했던 레벨에 근접하고 있어 급격한 하방 변동성에 대비해야 한다. 2024년 유사 랠리 국면에서 일본 당국은 달러/엔이 155.00을 상향 돌파하고 160.00에 접근하자 엔화 방어를 위해 9.8조엔(620억달러) 이상을 투입한 바 있다. 개입에 따른 급변(스파이크) 리스크를 헤지하기 위해, 파생 트레이더는 불콜스프레드 등 손실이 한정된 구조를 활용하거나 외가격(OTM) 보호 풋 매수 등을 고려할 수 있다.
캐리, 차익실현, 변동성 관리
긴축 성향의 Fed와 신중한 BOJ 간 통화정책 괴리 확대는 캐리 성향 전략에 견고한 펀더멘털 지지로 작용한다. 159.00 부근에서는 기존 롱 계약의 일부를 분할 차익실현하고, 추적 손절(트레일링 스톱)은 100기간 이동평균선인 158.31 바로 아래에 두는 전략을 권고한다. 옵션 트레이더는 내재변동성 상승을 활용해 롱 파생 포지션에 대해 커버드콜을 매도함으로써 추가 수익(프리미엄)을 확보하는 방안도 가능하다.
10월 Fed 금리인상 기대가 53%로 급등한 만큼, 파생 포지셔닝은 향후 거시지표 발표에 맞춰 신속히 조정될 필요가 있다. 일본 재무당국이 과도한 변동성에 대해 구두 경고를 내놓을 경우 단기 청산(리퀴데이션)이 빠르게 발생할 수 있다. 향후 수주 동안은 공격적인 Fed 인상 리스크와 일본의 돌발 개입이라는 이중 리스크를 관리하기 위해 전체 레버리지는 평소보다 낮게 유지하는 것이 바람직하다.
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