DBS그룹 리서치는 베트남의 실질 GDP가 2026년 2분기 전년 동기 대비 7.8% 증가해 1분기(7.8%)와 같은 속도를 유지할 것으로 전망했다. 이번 전망은 AI 주도 기술 수요와 연계된 전자제품 제조 및 수출 호조를 기반으로 하며, 외국인직접투자(FDI)의 뒷받침과 견조한 소매 소비가 동행하는 가운데 중동 분쟁과 높은 기저효과가 전년 대비 비교에 부담으로 작용하는 점을 감안했다.
헤드라인 인플레이션은 2026년 6월 전년 동기 대비 5.0%로 내려 5월(5.6%)에서 둔화할 것으로 예상됐다. 글로벌 및 국내 에너지 가격 압력이 완화되면서 운송비가 진정되는 영향이다. 다만 식료품과 주거비는 경직적(sticky)으로 평가되는 만큼 CPI 둔화에도 정책당국은 중앙은행 재할인(리파이낸싱) 금리를 동결할 여지를 유지할 수 있다는 판단이다. 이는 통화가치 안정에 더해, 미 연준의 매파적 기조 전망에도 불구하고 미국-이란 잠정 평화 합의 이후 중동 긴장 완화(디에스컬레이션) 관련 보도가 나온 점도 배경으로 제시됐다.
베트남 증시와 FDI 주도의 경제 펀더멘털
GDP 성장률 7.8% 전망과 인플레이션 둔화는 향후 수주간 베트남 증시에 대해 강세(불리시) 기조를 유지해야 한다는 명확한 신호로 판단한다. 이러한 견해를 구현하는 핵심 지표로는 VN30 지수를 제시한다. VN30 지수는 2026년 상반기에만 15% 이상 급등하며 이미 강한 랠리를 보였다. 베트남의 경제 체력은 사상 최대 수준의 FDI에 의해 뒷받침되고 있으며, 집행(집행액 기준) 자본은 연초 이후 누적 약 120억 달러에 이른 것으로 추정된다.
전자·테크 수요와 환율 안정성에 초점
AI 기반 수요 및 전자 제조 강세가 구체적으로 언급된 점을 감안할 때, 기술(테크) 관련 선물의 롱 포지션과 콜옵션 매수에 비중을 두고 있다. 전자 수출은 성장의 핵심 기여 요인으로, 2분기 전년 동기 대비 약 18% 증가한 것으로 추정된다. 이러한 선택과 집중 전략은 현 경기 사이클에서 가장 강력한 동력을 포착하는 데 목적이 있다.
중앙은행이 재할인(리파이낸싱) 금리를 동결할 수 있는 여력은 통화에 안정적 환경을 제공한다. 미 연준의 매파적 전망에도 불구하고 베트남 동(VND)은 달러 대비 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상한다. 이는 과거 연준 긴축 국면에서 나타났던 변동성과 대비되는 요소로, 주식 포지션의 환 리스크를 낮춘다.
헤드라인 인플레이션이 5.0%로 둔화할 전망이지만, 식료품 및 주거비의 경직성은 위험 요인으로 인식하고 있다. 이에 VN30의 내재변동성이 과거 평균 대비 상대적으로 낮은 점을 활용해 옵션으로 리스크를 관리하고 있다. 이는 예상치 못한 정책 변화에 대비해 보호적 풋옵션을 비용 효율적으로 매수(헤지)할 수 있는 여건을 제공한다.
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