DBS그룹리서치 이코노미스트 바이런 램(Byron Lam)과 데이지 샤르마(Daisy Sharma)의 중국 GDP 나우캐스트(실시간 추정치)는 2026년 1분기 실질 GDP 성장률이 2025년 4분기 4.5%에서 4.7%로 높아진 것으로 추정했다. 나우캐스트는 해당 분기 중 발표된 경제지표와 전망치를 바탕으로 현재 분기 성장률을 추정하는 방식이다.
1~2월 지표는 2026년이 견조하게 출발했음을 보여준다. 중국 제조업·공장 생산 등 산업활동이 강했고, 해외에서 중국 상품을 사는 수요(대외 수요)도 성장에 힘을 보탰다. 소비는 전반적으로 안정적이지만, 설비·부동산 등에 대한 투자와 대출(신용)은 약한 흐름이 이어지고 있다.
연간 기준 GDP 성장률은 2025년 5.0%에서 2026년 4.5%로 둔화할 것으로 전망됐다. 중동 긴장과 유가 상승이 하방 위험으로 지목됐으며, 브렌트유(북해산 원유 가격 지표)가 연중 평균 배럴당 100달러 수준을 유지할 경우 성장률을 0.5%포인트 낮출 수 있다고 봤다.
해당 기사에는 인공지능(AI) 도구를 사용해 작성했고 편집자가 검토했다고 적혔다.
모델은 중국의 1분기 GDP 성장률이 4.7%로 개선돼 2025년 4분기(4.5%)를 웃돌 가능성이 높다고 본다. 이는 공장 생산 증가와 해외 수요 지속에 힘입은 ‘연초 강한 출발’로 해석된다. 이에 따라 중국 산업 경기의 영향을 크게 받는 지수(예: CSI300지수)에 대해 단기 상승(강세) 전략을 고려할 만하다는 관점이 제시됐다. CSI300지수는 중국 본토 상장 대형주 300개로 구성된 대표 주가지수다.
근거로는 2026년 1~2월 산업생산이 7.0% 증가했고 수출이 7.1% 늘었다는 최신 통계가 제시됐다. 차이신 제조업 PMI(구매관리자지수)도 50.9로 ‘확장 국면’을 유지했다. PMI는 기업 설문으로 경기의 확장·위축을 보여주는 지표이며, 통상 50을 넘으면 경기 확장으로 본다. 이 같은 흐름을 근거로 주요 중국 산업·수출 관련 기업에 대한 콜옵션(기초자산을 정해진 가격에 살 권리) 전략이 향후 수주 동안 유리할 수 있다는 해석이 담겼다.
다만 2025년부터 이어진 투자와 신용의 약세는 계속된다고 봤다. 예컨대 부동산 투자는 1~2월에도 전년 대비 9.0% 감소했다. 이 같은 부진이 이어질 경우 부동산 개발업체 관련 ETF에 대한 풋옵션(기초자산을 정해진 가격에 팔 권리) 매수 같은 하락(약세) 전략이 위험회피(헤지)에 도움이 될 수 있다는 제안이 나온다. ETF는 특정 지수·산업을 추종하도록 만든 상장지수펀드다.
연간 성장률이 4.5%로 둔화할 전망이어서 1분기 강한 지표로 인한 상승세(랠리)는 약해질 수 있다는 시각도 제시됐다. 과거에는 홍콩 항셍지수 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동폭)이 공식 지표 발표를 앞두고 높아지는 사례가 있었다. 이를 근거로 어느 방향이든 큰 움직임에 베팅하는 변동성 전략(예: 롱 스트래들—같은 행사가·만기의 콜옵션과 풋옵션을 함께 매수)이 유효할 수 있다고 봤다.
가장 큰 대외 위험 요인으로 유가가 꼽혔다. 브렌트유가 평균 100달러 수준이면 GDP를 0.5%포인트 낮출 수 있고, 이는 위안화에 부담을 주며 수입 비중이 큰 업종에 불리할 수 있다는 분석이다. 이에 따라 에너지 시장을 주시하고 USD/CNH(달러/위안화 역외환율) 같은 통화쌍 옵션을 활용해 불안정성에 대비할 필요가 있다고 제시됐다. 역외 위안화(CNH)는 중국 본토 밖에서 거래되는 위안화 환율을 뜻한다.
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