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DBS 애널리스트들 “분쟁발 안전자산 선호 자금 유입과 유가 상승으로 달러화의 전반적 약세 흐름이 일시 중단”

by VT Markets
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Mar 27, 2026
DBS의 필립 위(Philip Wee)·장웨이량(Chang Wei Liang) 애널리스트는 미국 달러의 큰 하락 추세가 전쟁 등 갈등으로 인한 **안전자산(위기 때 돈이 몰리는 자산)** 수요와 **유가 상승** 때문에 잠시 멈췄다고 진단했다. 이들은 **연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 독립성(정치권 압력에서 자유롭게 금리·정책을 결정하는 능력)** 논란과 **미국 재정의 지속가능성(부채를 감당하며 장기간 재정을 유지할 수 있는 능력)**에 대한 의구심이 달러에 위험 요인이라고 지적했다. 이들은 ‘**퓨리 작전(Operation Fury)**’과 연관된 달러의 **일시적 지정학적 지지선(전쟁 등 사건으로 달러 가치가 쉽게 내려가지 않게 받쳐주는 수준)**이 형성됐다고 설명했다. 또 **고유가**가 ‘**달러 반란(USD mutiny·달러를 팔고 다른 통화로 옮기려는 움직임)**’을 늦췄다고 덧붙였다. 이들은 미국·이스라엘의 공습이 더 넓은 협의 없이 이뤄졌고, 일부 G7 동맹국이 해군 지원을 제공하지 않았다고 밝혔다. 구체적으로 프랑스, 독일, 이탈리아를 거론하며 이를 **미국의 안보 우산(미국이 동맹국을 군사·안보로 보호해주는 체계)**에서 멀어지는 움직임으로 해석했다. 또 미국의 고립과 세계 인플레이션 압력을 **호르무즈 해협 봉쇄(중동 원유 수송 요충지의 통항 차단)**와 연결했다. 이로 인해 시장 참가자들이 **미 국채(US Treasury bonds)**를 **무위험 자산(손실 위험이 거의 없다고 여겨지는 기준 자산)**으로 다시 평가하고 있다고 말했다. 이들은 유류 흐름이 정상화되면 자금이 **기초체력(펀더멘털·성장률, 물가, 재정, 대외수지 등 통화가치를 뒷받침하는 경제 여건)**이 더 탄탄한 통화로 이동할 수 있다고 덧붙였다.

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