상품거래자문사(CTA)들이 금 숏 포지션을 환매수(쇼트 커버링)하면서 포지셔닝이 역사적 최대치 대비 약 7%포인트가량 늘었고, 동시에 백금 숏도 축소한 것으로 나타났다. 금은 시스템 매매 자금의 매수 흐름이 재유입되고 상장지수펀드(ETF) 수요가 이어지면서 당일 상승한 것으로 전해졌다.
자금 흐름은 연휴 이후 중국 금 ETF로의 자금 유입이 재개된 데다 글로벌 ETF 수요가 지속되며 지지받는 것으로 알려졌다. 해당 노트는 지정학적 리스크, 재정 우려, 달러 가치 희석, 탈달러화, 스태그플레이션 우려가 배분의 지속적 동인으로 작용하고 있다고 언급했으며, 금이 실질금리와의 디커플링(탈동조화)을 더 진전시키고 2027년까지 강세장을 이어갈 수 있다는 기대를 제시했다. 이 기사는 인공지능(AI) 도구를 활용해 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤다.
파생상품 트레이더를 위한 전략 가이던스
주요 CTA들이 숏 포지션을 적극적으로 커버하는 가운데, 파생상품 트레이더들은 금에 대한 강세 전망에 공격적으로 전략을 정렬할 것을 권한다. 시스템 펀드 운용사들은 최근 역사적 최대 포지셔닝의 약 7%에 해당하는 숏을 되사들였고, 이는 하방 압력을 크게 완화한다. 이 같은 포지셔닝의 급격한 변화는 강한 단기 매수 시그널을 만들어내며, 우리는 레버리지를 활용해 이를 공략해야 한다.
이 같은 모멘텀은 견조한 실물 기반 자금 유입으로 뒷받침된다. 글로벌 금 ETF는 최근 수년간의 부진에서 벗어나 순유입 전환에 성공했다. 특히 중국 금 ETF는 최근 국경절 등 연휴 이후 자금 유입이 크게 급증하고 있어, 아시아 지역의 리테일 및 기관 수요가 견조함을 시사한다. 우리는 이러한 동시다발적 글로벌 수요를 활용해 콜옵션을 통해 상승 잠재력을 선점하는 방안을 모색해야 한다.
역사적 맥락과 장기 전망
역사적으로 금은 통화가치 희석(디베이스먼트)에 대한 궁극의 헤지 수단으로 기능해 왔으며, 1970년대 스태그플레이션 국면에서 1,300% 이상 급등했다. 오늘날 글로벌 국가부채가 100조 달러를 상회하는 수준으로 불어나고 중앙은행들이 역사적으로 높은 규모의 금괴를 매입하는 상황에서, 금 가격의 펀더멘털 하방 경직성은 매우 견고하다. 지속되는 지정학적 갈등과 재정 우려가 안전자산 선호 자금을 계속 견인할 것임을 인식해야 한다.
또한 우리는 금이 실질금리와 완전히 디커플링되는 드문 구조적 변화를 관측하고 있다. 수익률이 높은 수준에 머무는 가운데서도 금이 상승하고 있다. 이러한 괴리는 시장이 장기적인 시스템 리스크를 가격에 반영하고 있음을 시사하며, 2027년까지 이어질 수 있는 장기 강세장의 토대를 마련한다. 수익 극대화를 위해, 향후 수주 내 만기가 긴 강세 스프레드를 구축해 이 역사적 추세를 포착할 것을 권고한다.
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