미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면 금 비상업(투기) 부문 순매수 포지션은 22만8,100계약으로, 직전 보고서의 24만3,300계약에서 감소했다. 이번 변화는 최근 보고 기간 동안 투기적 익스포저가 축소됐음을 시사한다.
투기적 수요와 시장 모멘텀
CFTC 금 비상업 순매수 포지션이 24만3,300계약에서 22만8,100계약으로 줄어든 것은 대형 투기 세력이 강세 베팅을 일부 축소하고 있음을 보여준다. 우리는 이번 6.2% 감소를 계절적 강세 흐름이 이어진 뒤 모멘텀이 일시적으로 식고 있다는 신호로 해석한다. 파생상품 트레이더 관점에서는 약세 추세 전환이라기보다 단기 가격 조정·박스권(횡보) 국면에 진입하고 있음을 시사한다.
과거에도 투기적 관심이 이처럼 되돌림을 보였을 때, 주요 상승 추세가 재개되기 전에 3~5% 수준의 단기 가격 조정이 동반된 사례가 많았다. 올해 금값이 온스당 2,500달러를 웃도는 높은 수준에서 버티는 가운데, 중앙은행 정책 완화 등 거시 변수는 하단을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 우리는 이번 심리 둔화가 시장이 안정되는 구간에서 매수 기회를 제공할 것으로 예상한다.
박스권 장세에서의 트레이딩 전략
향후 몇 주간 옵션 트레이더에게는 프리미엄 비용을 낮추면서 향후 반등을 노릴 수 있는 콜 스프레드 매수를 권고한다. 선물 트레이더는 50일 이동평균선 등 주요 기술적 지지선 부근에서 바닥 신호를 확인한 뒤 롱 포지션을 재구축하는 전략이 유효하다. 또한 주요 지지선 아래에서 풋옵션을 매도해 프리미엄 수취 수익을 노리는 방식도, 변동성 대비 확률이 높은 수익 창출 전략이 될 수 있다.
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