미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면 금 비상업(Non-commercial·상업적 헤지 목적이 아닌 대형 투기세력) 순포지션(net positions·매수(롱)에서 매도(숏)을 뺀 순매수 규모)이 17만1,600계약(K·천 단위)으로 증가했다. 직전 수치는 16만3,300계약이었다.
이는 이전 보고서 대비 순포지션이 8,300계약 늘어난 것이다. 수치는 천 단위(K)로 집계된다.
대형 투기세력이 금 순매수(넷 롱·순매수 포지션)를 확대하면서 금에 대한 강세 베팅이 뚜렷하게 늘고 있다. 이는 영향력 있는 시장 참여자들이 향후 수주 내 금값 상승을 예상하고 있음을 시사한다. 파생상품(derivatives·선물·옵션 등 기초자산 가격에 연동되는 거래) 투자자 관점에서는 상승 방향에 베팅하는 전략을 검토할 시점이라는 의미로 해석된다.
이 같은 전망은 2026년 4월 소비자물가지수(CPI·물가 수준을 나타내는 대표 지표) 결과로도 뒷받침된다. CPI는 인플레이션(물가 상승률)이 3.8%로 유지돼 예상치를 소폭 웃돌았다. 통상 물가가 높은 수준에서 내려오지 않으면 가치 보존 수단으로 금(인플레이션 헤지·물가 상승에 대비한 방어자산)으로 자금이 유입되는 경향이 있다. 이런 흐름은 2022~2024년 물가 상승 국면에서도 반복됐다. 이 같은 펀더멘털(기초 여건) 요인은 금 선물(futures·정해진 가격과 시점에 사고파는 표준화 계약) 롱 포지션이나 콜옵션(call option·만기 전 정해진 가격으로 살 수 있는 권리) 매수에 우호적이다.
또 연준(Fed·미국 중앙은행) 발언에서 금리 인상 사이클이 일시 중단될 수 있다는 신호가 나오면서 달러인덱스(U.S. Dollar Index·주요 통화 대비 달러 강도 지수)가 103.5 수준으로 후퇴했다. 달러 약세는 해외 투자자 입장에서 금 가격을 상대적으로 낮춰 수요를 키우고 가격을 끌어올리는 요인으로 작용하는 경우가 많다. 이런 환율 요인도 단기적으로 금 파생상품 강세 전망에 힘을 보탠다.
작년인 2025년 여름에도 비슷한 순포지션 확대가 나타난 뒤 금 가격이 주요 저항선(resistance·상승 시 막히기 쉬운 가격대)을 돌파하며 강한 랠리가 이어진 바 있다. 당시처럼 투기적 모멘텀(momentum·추세를 밀어주는 힘)이 쌓이면 4~6주 안에 큰 가격 변동을 만들 수 있다는 점에서, 현재 구간에서 돌파(breakout·저항 구간을 넘어서는 상승) 가능성에 대비한 포지셔닝이 유효하다는 판단이다.
이런 환경에서 투자자들은 2026년 6월 말 또는 7월 만기의 콜옵션 매수를 고려할 수 있다. 보다 보수적으로는 불 콜 스프레드(bull call spread·낮은 행사가 콜 매수+높은 행사가 콜 매도로 비용을 낮추고 위험을 제한하는 전략)를 통해 손실 폭을 제한하고 초기 비용을 줄이는 방식이 있다. 아울러 내재변동성(implied volatility·옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)을 점검할 필요가 있다. 내재변동성이 상승하면 큰 폭의 가격 움직임이 임박했음을 시사할 수 있다.
