미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 등록된 선물 거래소에서 현물 암호 자산 계약 거래를 허용하는 이니셔티브를 소개하고 있습니다. 이 조치는 “암호 스프린트”라는 광범위한 계획의 일환으로, 대통령 디지털 자산 작업 그룹의 권고와 일치합니다.
현재 레버리지 또는 마진 거래는 법적으로 지정된 계약 시장에서 이루어져야 합니다. CFTC는 이제 규제된 플랫폼에서 현물 암호 계약을 상장하는 과정에 대한 대중의 의견을 수렴하고 있습니다.
CFTC가 규제된 현물 암호 시장을 위한 틀을 마련하는 것으로, 시장 성숙도와 규제 확실성을 향한 명확한 신호가 보입니다. 이러한 발전은 시장 구조에 본질적으로 긍정적이며, 앞으로 더 깊은 유동성과 더 질서 있는 가격 발견을 제시하고 있습니다. 이미 암호화폐 변동성이 완화되는 것을 확인하고 있으며, 암호화폐 변동성 지수(DVOL)는 발표 이후 70 이상의 7월 고점에서 58로 하락했습니다.
파생상품 거래자에게 이것은 향후 몇 주 동안 변동성이 감소함에 따라 수익을 올릴 수 있는 전략을 고려해야 함을 의미합니다. 비트코인과 이더리움에 대한 스트래들 및 스트랭글과 같은 전략을 통해 옵션 프리미엄을 판매하는 것이 기관의 규제가 가격의 급격한 변동을 완화시키면서 더 실현 가능해질 것으로 믿습니다. 이는 2025년 상반기의 높은 변동성 환경에서의 주목할 만한 변화입니다.
CFTC 규제가 시행되는 현물 거래소의 가능성은 현물 가격과 선물 계약 간의 스프레드인 기초를 좁히는 데 기여할 것입니다. 역사적으로, 우리는 2022년과 2023년 시장 혼란 동안 이 기초가 크게 확대되는 것을 보았습니다. 이는 거래자에게 유리한 현금과 캐리 차익 거래 기회를 만들어주었습니다. 우리는 거래소 내 현물 유동성이 증가함에 따라 이러한 스프레드가 상당히 좁혀질 것으로 기대합니다.
이 이니셔티브는 지난 1년 동안 우리가 목격한 디지털 자산에 대한 기관의 신뢰 증가에 직접적으로 상응합니다. 2025년 초에 성공적으로 출시된 여러 현물 이더리움 ETF는 이미 200억 달러 이상의 자산을 관리하고 있어 기관 수요의 규모를 보여주었습니다. 우리는 규제된 미국 거래소에서 거래량이 증가함에 따라, 규제가 덜한 해외 거래소에서의 활동이 줄어들 것으로 예상합니다.
돌아보면, 일부는 2017년 12월 CME 비트코인 선물 출시와 비교할 수 있을 것입니다. 그러나 그 시장은 막대한 개인 레버리지에 의해 촉진되었고, 반면 2024년과 2025년의 성장은 기관의 투자와 더 발전된 시장 인프라를 바탕으로 이루어졌습니다. 이러한 규제 명확성은 임박한 정점을 알리기보다는 안정적이고 지속적인 성장 지원에 더 기여할 가능성이 높습니다.
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