캐나다달러는 약세 흐름을 이어가고 있다. 캐나다가 9월 8일(현지시간)부터 미국산 제품 276억 캐나다달러 규모에 대한 보복관세를 발효한 이후, 최근 13거래일 중 12거래일에서 캐나다달러는 달러 대비 약세로 움직였다. 달러/캐나다달러(USD/CAD)는 1.4150선 부근에서 거래되며 7월 중순 이후 최고 수준을 기록 중이고, 5거래일 연속 상승과 3주 연속 주간 상승도 가시권이다. 이번 움직임은 6월 말 고점에서 8월 저점까지의 이전 하락폭 가운데 5분의 4 이상을 되돌렸으며, 금요일 변동폭은 이번 상승 구간 중 가장 좁은 편이다. 오타와의 조치는 미국산 철강·유제품·전자제품 등을 겨냥했지만, 통화가 더 직접적인 조정을 겪는 모습이다.
유가에 따른 지지 역시 부재하다. 브렌트유는 9월 들어 15% 이상 상승했지만 캐나다달러(루니)는 오히려 하락했다. 이란의 호르무즈 관련 제안 이후 금요일 WTI가 92.00달러선으로 밀리는 가운데 USD/CAD는 다시 상승 압력을 받았다. 금리 격차는 여전히 핵심 변수다. 연준(Fed)은 9월 16일 정책금리를 3.75~4.00%로 인상한 반면, 캐나다중앙은행(BoC)은 7회 연속 2.25%를 유지했으며 최근 결정은 9월 2일이었다. 캐나다 10년물 금리는 약 3.95%로 내려온 반면, 미국 10년물은 5.2% 부근으로 올라 양국 격차는 대략 1.25%포인트 수준이다. 무역 측면에서는 미국이 8월 22일부터 캐나다의 대미 수출 중 5.5%에 해당하는 품목에 50% 관세를 부과하는 조치도 포함된다. 다음 BoC 금리 결정은 10월 28일 13:45 GMT, 연준은 같은 날 18:00 GMT다. 캐나다 지표로는 8월 고용 4만2000명 감소, 임금 상승률 전년 대비 2.0%, 2분기 GDP 성장률(연율 환산) 3.3%가 제시됐다. 기술적으로는 1.4150, 1.4200, 1.4250이 저항선으로 거론되며, 지지선은 1.4100과 1.4000이다. 스토캐스틱 RSI는 96 부근이다.
Trading Strategy and Rate Differentials
향후 몇 주 동안 파생상품 트레이더는 USD/CAD를 롱(매수)으로 가져가는 전략을 권고한다. 목표 구간은 1.4200과 1.4250 저항선이다. 미국 10년물 금리가 5.2% 부근인 반면 캐나다는 3.95% 수준에 머물러 금리 격차가 확대되고 있으며, 이는 자금을 미국달러로 강하게 끌어들이는 요인으로 작용하고 있다. 일간 종가 기준 핵심 지지선인 1.4000이 유지되는 한, 콜옵션 매수 또는 선물 롱 포지션 유지가 가장 유리한 전략으로 판단된다.
다만 현 시점에서 캐나다달러를 원유의 단순 대리변수로 거래하는 것은 경계해야 한다. 브렌트유가 9월 들어 15% 이상 급등했음에도 통화쌍은 상승(즉 캐나다달러 약세)을 이어가 전통적 상관관계의 붕괴를 시사한다. 과거 데이터에 따르면 미·캐나다 금리(수익률) 스프레드가 100bp를 넘어 확대될 때, 루니와 유가의 상관계수는 통상 0.7 수준에서 거의 제로에 가까운 수준으로 떨어질 수 있으며, 이때는 금리정책이 주도권을 쥔다.
Volatility Outlook and Risk Management
10월 28일 BoC와 연준이 각각 금리 경로를 발표하는 ‘중앙은행 더블 이벤트’를 앞두고 극단적 변동성에 대비한 포지셔닝이 필요하다. 캐나다의 2분기 성장률(연율) 3.3%는 금리 인상 여력을 뒷받침하지만, 8월 고용이 4만2000명 감소하는 등 노동시장이 약해 BoC의 다음 행보는 예측 가능성이 크게 낮아졌다. 두 결정이 수 시간 간격으로 발표되는 만큼, 트레이더는 급격한 시장 변동에서 수익을 노릴 수 있는 롱 스트래들 또는 스트랭글 옵션 전략을 활용할 수 있다.
진입 단가 최적화를 위해 1.4100 지지선 부근으로의 소폭 조정 시 분할 매수(저가 매수)를 권고한다. 특히 일간 스토캐스틱 RSI가 96 부근으로 과열권에 위치해 있기 때문이다. 다만 규율은 필수이며, USD/CAD가 1.4000 아래로 일간 종가 마감할 경우 모든 강세(매수) 포지션을 즉시 청산해야 한다. 관세·무역정책 변화나 추가 발표에 따른 급변 위험에 대비해 자본 보호를 최우선으로 하면서 변동성이 큰 기간을 통과할 필요가 있다.
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