Bank of America는 영국 중앙은행의 금리 인하 예측을 수정했습니다. 이제 그들은 8월과 11월에 두 번의 추가 인하가 있을 것으로 예상하며, 9월에 대한 이전 예측을 철회했습니다.
이 수정은 골드만 삭스와 시티가 이전에 한 조정에 이어진 것입니다. 이들 또한 9월 금리 인하 기대치를 철회했습니다. BofA는 영국 중앙은행의 최종 금리가 3.50%에 정착할 것으로 예상합니다.
BofA는 동료 은행들과는 달리 다음 금리 인하가 내년 2월에만 이루어질 것으로 보며, 11월 이후 연속적인 금리 인하가 없을 것으로 예상합니다.
주요 은행들이 영국 중앙은행의 9월 금리 인하 예측을 철회하고 있는 상황에서, 이제 BofA도 이에 동참하게 되었습니다. 이러한 조정은 골드만 삭스와 시티 같은 회사들의 변화하는 정서를 반영하고 있습니다. 이제 금리 인하의 수는 적어지고 spaced-out 하게 이루어질 것으로 보입니다.
경제 데이터에 따르면, 영국의 서비스 인플레이션은 5월에 여전히 5.7%로 높게 유지되고 있으며, 이는 주요 금리 목표인 2%와 대조적입니다. 지속적인 가격압력과 연간 임금 성장률이 여전히 6%에 가까운 상황은 정책 입안자들을 신중하게 하고 있습니다. 이는 급격한 금리 인하가 가능성이 낮아 보입니다.
파생 시장은 이미 이 새로운 현실에 반응하고 있으며, 8월 금리 인하에 대한 예상 확률이 50% 이하로 떨어지고, 9월 금리 인하 가능성은 거의 배제되었습니다. 따라서 우리는 가을 시즌 동안 “높은 금리가 계속 유지될 것”이라는 환경을 반영하기 위해 SONIA 선물 및 옵션의 포지션을 조정해야 합니다. 이러한 상품은 11월 회의까지 25bp의 첫 번째 전액 인하가 일어나지 않을 것으로 다시 가격이 책정되어야 합니다.
이 배경을 고려할 때, 우리는 9월 금리 인하가 발생할 경우에만 지급되는 금리 옵션을 판매하는 등의 전략을 고려해야 합니다. 역사적으로 중앙은행들은 근본적인 인플레이션이 예상보다 더 지속적일 때 종종 “중단과 재개” 완화 주기에 참여합니다. 이러한 패턴은 미국 은행의 11월 이후 긴 일시 중지 예측을 뒷받침합니다.
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