Apac Allocation Outlook
최근 조정 이전에도 미국 자산 비중(노출)이 비교적 낮았던 만큼, APAC 비중을 더 늘릴 여지는 있습니다. 중국의 수요는 기저효과(작년 같은 기간 수치가 낮아 올해 증가율이 더 커 보이는 현상)와 추가 경기부양(정부의 재정·정책 지원)으로 개선될 수 있지만, 전국인민대표대회(중국의 연례 국가 정책 회의)에서 제시된 성장 목표는 기대를 웃돌지는 않았습니다. 단기 헤지 비율(위험을 줄이기 위해 반대 방향의 거래로 덮는 비중)은 높은 수준을 유지할 전망입니다. 에너지 비용 상승은 아시아의 국제수지(나라의 대외 거래로 들어오고 나가는 돈의 흐름)에서 불리하게 작용할 수 있고, 단기 구간의 글로벌 금리(만기가 짧은 채권 금리) 상승은 전통적인 자금 조달원에서의 자금 환류(해외 자금을 본국으로 되돌리는 흐름) 수요를 줄일 수 있습니다. EM APAC 주식은 최근 변동성에도 견조함을 보여 핵심 보유 자산으로 남아 있다고 봅니다. 예를 들어 MSCI 신흥시장 아시아 지수(아시아 신흥국 주식의 대표 지수)는 올해 들어 여러 선진국 시장보다 더 잘 버텨 투자자 신뢰가 이어지고 있음을 보여줍니다. 이런 강점은 지역의 성장 가능성에 대한 노출을 유지하려는 우리의 전략을 뒷받침합니다. 다만 업종별 위험은 적극적으로 관리하고 있으며, 특히 2025년에 헬륨 관련 공급망 우려가 있었던 반도체가 핵심입니다. 한국과 대만처럼 기술주 비중이 큰 시장의 포지션(보유 투자)을 보호하기 위해, TSMC(대만 반도체 제조사) 같은 핵심 종목에 풋옵션(가격이 떨어질 때 손실을 줄이기 위해 미리 정한 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하고 있습니다. 이는 공급 차질이 재발해 생산과 이익에 타격이 생길 경우, 하락 위험을 방어하는 완충장치가 됩니다.Portfolio Hedging Approach
투자를 유지해야 한다는 근거는 중국의 최근 경제 조치에서도 확인됩니다. 이는 수요를 떠받치려는 목적에 가까워 보입니다. 2026년 1분기 중국 PMI(구매관리자지수, 제조·서비스 업황을 보여주는 지표)가 50(경기 확장/위축을 가르는 기준선) 위에서 안정됐고, 베이징은 추가 재정 지원(정부 지출 확대 등)을 시사했습니다. 이런 요인은 글로벌 흐름과 별개로 APAC 전체에 긍정적 동력이 될 수 있습니다. 동시에, 헤지 비율을 높게 가져가야 하는 거시적(큰 경제 환경) 부담도 인정해야 합니다. 브렌트유(국제 유가 기준)는 배럴당 92달러 부근에서 쉽게 내려오지 않고 있으며, 이는 에너지 수입 의존도가 큰 아시아 주요 국가들의 대외수지에 부담을 줍니다. 이런 높은 비용이 이어지면 기업 이익률(마진)을 깎고 지역 통화 가치에 압력을 줄 수 있습니다. 따라서 핵심 보유(롱) 포지션을 유지하되, 더 넓은 위험에 대비해 포트폴리오 전체를 헤지하고 있습니다. 에너지 비용 상승과 높은 글로벌 금리로 시장이 하락할 경우에 대비해, 광범위한 지역 지수에 풋 스프레드(서로 다른 행사가의 풋옵션을 함께 써서 비용을 줄이면서 하락 위험을 방어하는 전략)를 매수하고 있습니다. 미국 2년물 국채금리(단기 대표 금리)가 유지되면 아시아로 자금이 들어올 유인이 약해질 수 있어, 이런 방어는 앞으로 몇 주 동안 중요합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
