BNP파리바는 미국의 2026년 국내총생산(GDP·한 나라에서 생산된 재화·서비스의 총합) 성장률을 2.4%로 전망했다. 2025년 예상치(2.1%)보다 높다. 2026년 물가상승률(인플레이션·전반적인 물가 수준의 상승)은 3.3%로 제시했으며, 유가 상승과 관세(수입품에 매기는 세금) 영향으로 2028년까지 물가가 목표치(중앙은행이 바라는 물가 수준) 위에서 유지될 것으로 봤다.
연방기금금리(Fed Funds·미국 은행들이 초단기로 돈을 빌리고 빌려줄 때 적용되는 기준 금리) 목표 범위는 3.5%~3.75%로 유지될 것으로 예상했다. 이번 전망에는 연방공개시장위원회(FOMC·미국의 기준금리를 결정하는 기구)가 “양방향 전망(two-sided outlook·필요하면 금리를 올릴 수도, 내릴 수도 있다는 태도)”으로 전환해 상황에 따라 금리 인상 또는 인하에 나설 준비가 돼 있음을 시사한다는 내용도 포함됐다.
달러, 유로 대비 약세
BNP파리바는 기본 시나리오(가장 가능성이 높다고 보는 전제)에서 미국 달러화가 유로화 대비 점진적으로 약세를 보일 것으로 예상했다. 중동 지역의 상황이 서서히 정상화되고(정상화·불확실성 완화) 물가 압력이 이어지는 국면으로 진단했다.
BNP파리바는 유로/달러(EUR/USD·유로화 1유로를 사는 데 필요한 달러의 양) 환율이 2026년 4분기 1.21, 2027년 4분기 1.25에 도달할 것으로 전망했다.
올해 미국 경제는 잠재성장률(경제가 무리 없이 낼 수 있는 성장 속도)보다 빠르게 성장하며 2.4%에 근접할 것으로 봤다. 2026년 1분기 최신 지표도 이 같은 흐름을 확인했는데, 연율(현재 분기의 성장 속도를 1년 기준으로 환산한 값) 성장률 2.6%를 기록했다. 이는 현 수준의 금리(이자율)를 경제가 무리 없이 감당하고 있음을 시사한다.
물가는 쉽게 내려오지 않고 있으며 올해 평균 3.3% 수준이 예상된다. 2025년에도 물가가 목표치를 계속 웃돌았던 흐름이 이어진 것이다. 이런 상황에서는 미 연방준비제도(Fed·미국의 중앙은행)가 단기간 내 금리 인하를 검토할 가능성이 낮다고 봤다. 이에 따라 연방기금금리 목표 범위는 올해 남은 기간 3.5%~3.75%에서 유지될 것으로 예상했다.
EUR/USD 거래 시사점
이 같은 경제 여건은 달러화가 유로화 대비 서서히 약해지는 방향을 가리킨다. 미국 경제의 상대적 우위가 덜 뚜렷해지고, 분산 투자 자금 흐름(한쪽 자산에만 몰리지 않고 여러 지역·통화로 나누는 자금 이동)이 이어지면 달러의 매력은 점차 낮아질 수 있다. BNP파리바는 올해 말 EUR/USD 1.21을 목표로 제시했다.
투자자 관점에서는 현재 약 1.1850 부근의 EUR/USD가 천천히 상승하는 흐름을 염두에 둘 수 있다는 의미다. 유로화 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 중 만기가 긴 상품을 매수하면, 예상되는 완만한 상승에 노출(가격 변동의 영향을 받는 상태)될 수 있다. 시장 변동성(가격이 흔들리는 정도)이 낮아 옵션 가격(프리미엄·옵션을 사기 위해 내는 값)이 과도하게 비싸지 않다는 점도 언급됐다.
연준이 금리를 유지할 것으로 예상되는 만큼, 금리 변동이 크지 않을 때 유리한 전략도 고려할 수 있다. 예를 들어 SOFR 선물(SOFR·미국의 담보부 하루짜리 금리를 바탕으로 한 기준금리, 선물·미래의 가격을 미리 정해 거래하는 상품)에서 스트랭글 매도(콜옵션과 풋옵션을 동시에 팔아 큰 변동이 없을 때 수익을 노리는 전략)는 금리 방향성이 뚜렷하지 않을 때 활용된다. 앞으로 몇 주의 핵심은 유로화의 급등이 아니라, 인내심이 필요한 완만한 상승 흐름에 대비하는 것이다.
