ATRenew(RERE)은 2분기 실적이 시장 기대를 웃돌았다. 총 순매출은 전년 동기 대비 32.4% 증가한 66억0930만 위안(9억7410만 달러)으로, 전년 동기 49억9150만 위안에서 확대됐다. 영업이익은 91.1백만 위안에서 178.3백만 위안(2630만 달러)으로 95.7% 늘었고, 비GAAP 조정 영업이익은 121.3백만 위안에서 206.3백만 위안(3040만 달러)으로 70.1% 증가했다. 비GAAP 조정 순이익은 99.9백만 위안에서 157.1백만 위안(2310만 달러)으로 57.3% 늘었으며, 순이익은 72.3백만 위안에서 129.1백만 위안(1900만 달러)으로 78.6% 증가했다. 순제품 매출은 61억9000만 위안으로 35.9% 성장했는데, 이는 온라인 중고 소비자 전자제품 수요와 6월 18일 쇼핑 페스티벌 전후 보상판매(Trade-in) 활동이 뒷받침했다.
6월 말 기준 PJT 마켓플레이스의 등록 판매자 계정은 227만 개를 상회했다. 첫 3회 주문 무료배송 혜택과 더우인(중국 틱톡) 마케팅이 성장을 지원했다. 럭셔리 리사이클링 서비스 매출은 일부 AHS 매장을 럭셔리 테마 매장으로 리모델링한 영향으로 전년 동기 대비 77.3% 증가했으며, 향후 럭셔리 및 스포츠 테마 매장 추가 출점도 계획 중이다. 회사는 2026년 3분기 매출 가이던스로 63억4000만~64억4000만 위안을 제시해 23.1%~25.1% 성장을 시사했으며, 이사회는 최대 5000만 달러 규모의 자사주 매입을 허용하는 주식 환매 프로그램을 연장했다. 해외 수출 사업은 2026년 6월 홍콩에서 월 매출 1억2000만 홍콩달러를 기록했다. 주가는 1월 52주 고점 약 6달러 대비 낮은 4달러 부근에서 거래되고 있으며, IPO 이후 주가 수준의 약 4분의 1 수준이다.
강한 실적을 바탕으로 한 파생상품 트레이딩 기회
ATRenew(RERE) 주가는 4달러선에서 거래되고 있으며, 2026년 2분기 호실적 발표에도 불구하고 1월 고점 6달러에서 하락한 상태다. 순이익은 전년 동기 대비 78.6% 증가한 1900만 달러로 늘었고, 순매출은 32.4% 급증해 9억7410만 달러를 기록했다. 견조한 펀더멘털 성장과 눌린 주가 간 괴리가 나타나면서, 향후 몇 주 동안 강세(불리시) 옵션 전략의 매력도가 높아졌다는 평가가 나온다.
낙관적 전망의 근거로는 중국의 공격적인 전국 단위 보상판매 정책이 꼽힌다. 이 정책은 소비자 전자제품 리사이클링 업종의 수요를 재점화하고 있다. 중국 정부는 보상판매 지원을 위해 3000억 위안(414억 달러) 규모의 특별 국채를 뒷받침하는 대규모 정책 드라이브를 진행 중이며, 이에 힘입어 소비자 수요가 크게 확대됐다는 분석이다. 이에 따라 트레이더들은 해당 모멘텀을 활용해 외가격(OTM) 콜옵션 매수 전략을 고려할 수 있으며, 10월 또는 11월 만기의 행사가 5달러 콜을 타깃으로 삼을 수 있다는 제안이 제시된다.
자사주 매입, 해외 확장, 그리고 전략 제언
또한 ATRenew 이사회는 최대 5000만 달러까지 자사주를 매입할 수 있도록 환매 프로그램을 연장했다. 이는 주가에 하방 완충 역할(가격 하단의 안전판)을 제공해 옵션 매도자 입장에서는 하락 리스크를 줄이는 요인이 될 수 있다. 주가가 현재 밸류에이션에서 추가로 크게 밀릴 가능성이 제한적이라는 판단 아래, 행사가 3.50달러 또는 4.00달러 구간에서 현금담보 풋(캐시 시큐어드 풋)을 활용해 프리미엄을 확보하는 전략이 제안된다.
해외 사업 확대도 이러한 시나리오를 지지한다. 홍콩의 월간 수출 매출은 2026년 6월 1억2000만 홍콩달러로 이정표를 세웠다. 2026년 3분기에는 전년 동기 대비 최대 25.1%의 매출 성장률이 예상돼, 사업 모멘텀이 둔화되지 않고 있음을 보여준다는 평가다. 이러한 성장 지표를 감안할 때, RERE 옵션의 현재 내재변동성은 단기간 상방 돌파 가능성을 과소평가하고 있을 수 있다는 분석이 나온다.
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