아시아 통화는 AI(인공지능) 관련 수출 호조와 디젤 등 석유제품에 대한 역내 공급 여건이 상대적으로 덜 타이트하다는 점에 힘입어 다수의 다른 통화보다 견조한 흐름을 유지해 왔다. 최근의 움직임은 여타 지역과 대조적이며, 원자재 수입 부담만으로 설명되기보다는 교역 연계 수요가 지지력으로 작용하고 있음을 시사한다.
앞서 외환 캐리 트레이드 청산(언와인드) 우려가 중남미(라탐) 통화에 부담으로 작용했지만, 해당 역학은 최근 안정됐다. 압력이 완화되면서 아시아 외환은 다양한 시나리오에서 상대적 아웃퍼폼이 가능해 보이지만, 성과는 통화쌍별로 차별화될 전망이다. 특히 TWD, KRW 등 테크 연계 통화에 주목할 필요가 있으며, MYR과 SGD는 그보다는 덜하지만 긍정적 관심 대상이다.
AI 수출과 에너지 안정이 아시아 외환에 우호적 요인 제공
우리는 파생상품 트레이더들이 향후 몇 주 동안 글로벌 주요 통화 대비 두각을 나타낼 아시아 통화의 추가 강세에 베팅할 것을 권고한다. 이러한 견조함은 인공지능 붐의 지속에 크게 뒷받침되고 있으며, 이는 역내 수출 엔진을 계속 가동시키고 있다. 아시아 통화에 우호적인 옵션과 선물을 중심으로 포지셔닝하면 지역의 상대적 안정성을 활용할 수 있다.
수치도 이를 뒷받침한다. 한국의 반도체 수출은 최근 전년 동기 대비 30% 이상 급증했으며, 대만은 AI 칩 수요에 힘입어 몇 달 연속 수출 주문이 증가했다. 역사적으로 글로벌 기술 사이클(업사이클) 국면에서 대만달러(TWD)와 한국 원화(KRW)는 글로벌 주식 자금 유입과 강한 양(+)의 상관관계를 보여왔다. 우리는 약세가 예상되는 G10 또는 중남미 통화 대비 TWD와 KRW 콜옵션 매수를 고려할 필요가 있다.
아시아의 또 다른 강점은 에너지 공급망 안정성이다. 이는 유럽과 미주에서 관측되는 디젤 및 석유 시장의 타이트한 수급 압력과 대조된다. 정제 석유제품에 대한 역내 공급 라인이 높은 수준으로 안정돼 있어 아시아 경제는 인플레이션을 자극하는 공급 충격에 덜 노출된다. 우리는 이 에너지 완충 장치가 역내 통화를 급격한 하방 변동성으로부터 방어한다고 본다.
글로벌 자본 흐름 변화 속 선택적 트레이드 포지셔닝
최근까지 중남미 캐리 트레이드의 대규모 청산 우려가 글로벌 시장을 지배했으나, 현재는 변동성이 진정됐다. 이러한 안정은 투자자들이 아시아로 자본을 재배분할 여지를 키우며, 아시아는 펀더멘털이 더 견조하다. 우리는 상대적으로 안정적 수익을 기대할 수 있는 싱가포르달러(SGD)와 말레이시아 링깃(MYR) 롱 포지션으로 이 흐름을 활용할 수 있다.
다만 통화쌍별 성과 차별화가 예상되는 만큼, 높은 선택성이 요구된다. 테크 비중이 큰 외환 통화쌍을 겨냥하되 리스크 관리를 위해 스프레드 전략 또는 배리어 옵션 활용을 제안한다. 이러한 구조화를 통해 통화 간 성과 분산을 포착하면서도 예상치 못한 글로벌 시장 변동으로부터 포트폴리오를 방어할 수 있다.
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