AMD는 조정된 주당 순이익(EPS)이 예상보다 낮은 $0.48로 보고했으나, 매출은 예상보다 높은 $76.9억으로 예측된 $74억을 초과했습니다.
회사는 미국 수출 통제로 인해 재고 및 관련 비용으로 $8억을 기록했습니다. Q3에 대해 AMD는 예상 수치 $83.1억을 초과하는 $87억의 매출을 예측하며, 약 54%의 GAAP 총 마진을 예상하고 있습니다.
매출 전망에는 규제 불확실성으로 인해 중국에 대한 MI308 인공지능 칩 배송에서 발생할 수 있는 잠재적 수익이 포함되어 있지 않습니다. 이 발표 이후 AMD 주가는 약 2% 상승했습니다.
2022년 말의 실적 보고서를 돌아보면, AMD에 대한 혼합 신호가 나타났습니다. 미국 수출 규정으로 인해 큰 재고 비용을 감당했지만, 예상보다 강한 향후 전망으로 반격했습니다. 이는 파생 상품 거래자들이 활용할 수 있는 불확실성을 만들어냈습니다.
이런 사건 이후에는 즉각적인 수익 위험이 제거되어 묵시적 변동성이 감소하는 경향이 있습니다. 이는 거래자들이 다가오는 주를 위해 상대적으로 저렴한 가격에 콜옵션과 풋옵션을 구매할 수 있는 기회를 제공합니다. 시장은 이제 뉴스를 소화하고 다음 촉매를 찾고 있습니다.
그 당시의 강력한 가이던스는 2023년과 2024년 동안 주가를 끌어올린 인공지능 붐의 초기 신호였습니다. 최근 2025년 중간 산업 보고서에 따르면 AMD는 이제 데이터 센터 인공지능 가속기 시장의 거의 35%를 차지하고 있으며, 거래자들은 지속적인 모멘텀에 베팅하기 위해 콜옵션 구매를 고려할 수 있습니다. 당시 중국에 대한 MI308 판매를 제외한 예측은 보수적이고 현명한 결정으로 입증되었습니다.
그러나 중국과 관련된 재고 비용은 지속적인 지정학적 위험을 상기시킵니다. 2020년대 초부터 계속되어 온 기술 긴장을 감안할 때, 갑작스러운 규제 발표에 대한 스마트한 헷지로서 풋옵션 구매가 합리적일 수 있습니다. 이 위험은 주가의 행동에 중요한 요소로 남아 있습니다.
위험을 제한하고자 하는 사람들에게는 불리한 콜 스프레드가 타당한 전략이 될 수 있습니다. 이는 더 낮은 행사가로 콜옵션을 구매하고 더 높은 행사가로 하나를 판매하는 방식으로, 잠재적인 이익을 제한하지만 초기 비용을 크게 줄입니다. 이는 다음 몇 주 동안 온건한 상승 움직임에 베팅하는 방법입니다.
2022년 보고서 이후 2%의 작은 주가 상승은 시장이 좋고 나쁜 것 모두를 고려하고 있음을 보여줍니다. 현재 AI에 대한 낙관론이 주가에 반영된 상태로, 향후 몇 주 내에 긍정적인 developments 이 있다면 비슷한 움직임을 유발하려면 상당한 변화가 필요할 것입니다. 우리는 이제 높은 기대가 기준선이 되어 있다는 점을 고려해야 합니다.
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