Nvidia는 시장 가치 5조 달러에 도달하여 최초로 이 성과를 이뤘습니다. 이 회사는 주식 시장에서 중심적인 역할을 하였으며, ChatGPT 출시 이후 주가는 12배 상승했습니다.
Nvidia의 시장 가치는 이제 S&P 500의 전체 섹터보다 더 큽니다. 이는 AMD, ASML, Broadcom, Intel, Micron, Qualcomm 및 TSMC를 합친 것보다도 큽니다.
Nvidia의 CEO인 젠센 황은 AI 분야에서의 영향력으로 인정받고 있으며, 5천억 달러 규모의 AI 칩 주문과 미국 내 새로운 슈퍼컴퓨터 계획을 발표했습니다. 회사의 블랙웰 칩은 이제 국가 및 국제 외교 논의에도 활용되고 있습니다.
Nvidia의 가치는 미래 수익의 33배에 달하며, 월스트리트의 의심을 신뢰로 바꾸고 있습니다. 현재 그 가치는 합리적이거나 심지어 “저렴하다”고 평가되고 있습니다. 이 회사는 OpenAI의 데이터 센터를 지원하기 위해 1천억 달러를 할당하였으며, 다양한 기업 부문과의 파트너십을 확대하고 있습니다.
성공에도 불구하고 과잉 공급에 대한 우려와 닷컴 버블과 비교되는 점이 존재합니다. 그럼에도 불구하고 Nvidia의 성장 이야기는 전통적인 가치 평가 기준에서 내러티브 중심 시장으로의 전환을 보여주며, AI가 시장 다이내믹스를 지배하는 새로운 시대를 나타냅니다.
Nvidia의 중요성을 고려할 때, 우리는 우리의 전략을 그에 맞춰 조정해야 합니다. 이 주식은 더 이상 나스닥의 단순한 구성 요소가 아니라 시장 정서와 흐름의 주요 동력입니다. 단순한 콜 옵션은 회사가 5조 달러의 가치를 이룩하는 데 기여한 순수한 믿음의 물결을 타며 수개월간 수익을 안겨주었습니다.
우리는 매일 콜 옵션의 거래량이 풋 옵션을 거의 10대 1로 초과하는 것을 보고 있는데, 이는 2021년 밈 주식 광풍의 정점 이후로 보지 못했던 통계입니다. 암시된 변동성은 약 65%에 달하여 옵션 가격이 비싸지지만 시장의 대규모 움직임에 대한 기대감을 확인시켜 줍니다. 이러한 정서는 골드만삭스가 지난주 가격 목표를 수정하여 2026년 중반 이전에 6조 달러의 가치로 나아갈 것으로 예상한 이후 더욱 커졌습니다.
하지만 이러한 수직 상승은 헤징을 사치가 아닌 필수로 만듭니다. 풋 옵션을 구매하는 것은 변동성이 이처럼 높을 경우 비싼 보험과 같으며, 상승 모멘텀이 계속된다면 그 프리미엄은 빠르게 감소합니다. 따라서 우리는 리스크를 제한하고 포트폴리오를 급격한 반전으로부터 보호하기 위해 약세 풋 스프레드를 고려하고 있습니다.
기억할 것은 2000년 인터넷의 필수 엔진이었던 시스코가 사업이 여전히 강력할 때 그 가치가 급락한 사례입니다. 현재의 내러티브가 이와 비슷하게 느껴지므로, 우리는 방향 뿐만 아니라 변동폭에도 배팅하고 있습니다. 현재의 시장 구조는 모멘텀에 변화가 생기면 그 반등만큼이나 격렬할 수 있음을 시사합니다.
중요한 사건들, 예를 들면 젠센 황의 발언이나 다가오는 트럼프-시진핑 회담 등은 이제 시장 가격 재조정의 중요한 계기가 되고 있습니다. 우리는 이러한 날짜에 큰 움직임을 이끌어내기 위해 스트래들 또는 스트랭글 전략을 고려해야 합니다. 이 전략은 결과보다 변동성 자체에 베팅할 수 있게 해줍니다.
AI가 Nvidia 주식을 거래하는 자기 강화 루프는 우리가 과도한 모멘텀에 대비해야 함을 의미합니다. 이 알고리즘 피드백은 놀라운 이익을 창출할 수 있지만, 내러티브가 전환될 경우 전체 구조가 플래시 크래시에 취약하게 만듭니다. 우리는 알고리즘의 언와인을 나타내는 주문 흐름을 모니터링해야 하며, 이는 전환의 첫 신호가 될 것입니다.
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