미국 달러 지수(US Dollar Index)는 금요일로 미뤄진 미국 소비자물가지수(CPI, Consumer Price Index: 소비자가 구매하는 상품·서비스 가격의 평균 변화를 보여주는 물가 지표) 발표를 앞두고 96.92 부근에서 보합이다. 1월 고용지표가 강하게 나오면서, 다음 연방준비제도(Fed, Federal Reserve: 미국의 중앙은행)의 금리 인하(기준금리를 내리는 것) 예상 시점이 2026년 중반으로 늦춰졌다. 연준은 2025년에 0.25%p(퍼센트포인트: 금리 같은 ‘비율’의 차이를 말할 때 쓰는 단위) 인하를 세 차례 단행한 뒤, 1월 28일 회의에서 금리를 3.50%~3.75%로 유지했다. 연방공개시장위원회(FOMC, Federal Open Market Committee: 연준의 금리 결정을 하는 위원회) 위원 2명은 인하에 반대 의견(인하를 주장) 을 냈고, 파월 의장(Chair Powell)은 성장세 개선과 노동시장 안정(고용 상황이 크게 흔들리지 않는 상태)을 이유로 들었다.

CPI 발표 전 시장의 초점

1월 비농업부문 고용(Nonfarm Payrolls: 농업을 제외한 신규 일자리 수) 증가가 13만 명으로 1년 넘게 가장 큰 폭을 기록했고, 실업률은 4.3%로 내려갔다. 미 국채금리(Treasury yields: 미국 국채의 수익률, 시장 금리의 기준 역할)가 올랐고, 다음 금리 인하 예상 시점은 6월에서 7월로 이동했다. 3월 인하 가능성은 5% 미만이다. 스왑(Swaps: 금리 같은 조건을 서로 바꾸는 파생 계약) 시장은 12월까지 약 49bp(bp, basis point: 0.01%p) 수준의 완화(금리 인하)를 반영하고 있는데, 이는 고용지표 발표 전 59bp에서 내려온 수치다. 헤드라인 CPI(Headline CPI: 전체 품목을 포함한 대표 소비자물가)는 전년 대비 2.5%로 예상되며, 이전 2.7%에서 낮아질 전망이다. 이는 짧은 정부 업무 중단으로 일정이 변경된 뒤의 재조정이다. 달러는 일본 정부의 발언과 다카이치 총리의 정책 계획과 맞물려 강세를 보이는 엔화(일본 통화) 때문에도 압력을 받고 있다. 기술적으로(가격 차트 기반 분석 관점에서), 지수는 96.80~96.95 구간에서 움직인 뒤 200기간 EMA(200-period EMA, 200기간 지수이동평균: 최근 가격에 더 큰 비중을 둔 평균선으로, 추세 판단에 자주 쓰임) 97.04 아래에 있다. 지지선(support: 가격이 내려오다 멈추기 쉬운 구간)은 96.80, 그다음 96.49와 96.43이며, 저항선(resistance: 가격이 오르다 막히기 쉬운 구간)은 97.04, 그다음 97.27이다.

지표 발표를 앞둔 거래(트레이딩) 시사점

2025년에 연준은 금리를 세 번 내린 뒤 1월 회의에서 멈췄다. 연준은 성장 전망이 좋아졌다는 이유로 동결(금리를 유지하는 것)을 설명했지만, 위원 2명이 추가 인하를 원했다는 점은 내부 논쟁이 남아 있음을 보여준다. 시장은 더 강한 경기 덕분에 연준이 기다릴 여유가 생겼다고 보고, 다음 움직임을 7월로 본다. 2025년 대부분 기간 동안 근원 물가(core inflation: 변동이 큰 식품·에너지를 뺀 물가)가 3.0% 아래로 확실히 내려가지 못한 가운데, 시장은 오늘 CPI가 개선 신호를 보여줄지에 주목하고 있다. CME의 FedWatch Tool(FedWatch: 선물 가격을 바탕으로 향후 금리 변경 확률을 계산해 보여주는 도구)은 3월 인하 가능성이 현재 5% 미만임을 보여주며, 이는 몇 주 전보다 크게 낮아진 수치다. 이는 시장이 연간으로 0.25%p 인하에 거의 두 번 못 미치는 정도만 반영하고 있다는 뜻이다. 파생상품(derivatives: 기초자산 가격을 따라 움직이는 계약) 거래자 입장에서는, 이런 환경이 단기 변동성(짧은 기간 가격 흔들림) 상승으로 이어질 수 있으며 특히 CPI 발표 전후가 그렇다. CBOE 변동성 지수(VIX, Volatility Index: 시장의 ‘불안’을 의미하는 변동성 기대치를 나타내는 지수)는 16 부근에서 머물러 왔는데, 물가가 예상과 다르면 급등할 수 있다. 따라서 큰 가격 움직임에서 이익을 노리는 전략(예: 스트래들/스트랭글 매수)이 이벤트 대응에 유리할 수 있다. 스트래들(straddle: 같은 만기에서 콜과 풋을 같은 행사가로 함께 사는 옵션 전략), 스트랭글(strangle: 콜·풋을 서로 다른 행사가로 함께 사는 전략)이며, UUP 같은 통화 ETF(Exchange Traded Fund: 거래소에서 주식처럼 사고파는 펀드)에 활용할 수 있다. 기술적 관점에서는 달러 지수가 갇혀 있으며, 97.04 부근에 강한 저항이 있다. 옵션(options: 일정 가격에 사고팔 권리를 주는 계약) 거래자는 97.30 위 행사가(strike: 옵션에서 미리 정해진 거래 가격)로 콜 스프레드(call spread: 콜 옵션을 사고 다른 콜을 파는 조합) 를 팔아 상단이 막힌다는 쪽에 베팅할 수 있고, 96.80 아래 행사가로 풋(put: 가격 하락에 이익이 나는 옵션)을 사서 하락 이탈을 노릴 수도 있다. CPI 발표 후 이 구간을 확실히 돌파하거나 이탈하면, 거래자들은 포지션(보유한 매매 방향)을 빠르게 조정할 가능성이 크다. 또한 엔화 강세가 다시 나타나 달러에 부담으로 작용하고 있다는 점도 봐야 한다. 이런 외부 압력은 물가가 예상보다 높게 나와도 달러 지수의 상승을 제한할 수 있다. 즉, 달러는 위쪽보다 아래쪽 위험이 더 커질 수 있다. VT Markets 실계좌를 개설하고 지금 거래를 시작하세요.

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