유로존의 건설 산출은 5월 전년 동월 대비 1.2% 증가해, 이전의 0.9%에서 상승했다고 W.D.A.가 전했다. 이에 따라 증가세는 직전 수치 대비 한층 강화됐다.
이번 최신 통계는 앞선 수치와 비교해 0.3%포인트 가속화됐음을 시사한다. 다만 이번 발표에는 추가적인 세부 내역이 제시되지 않았다.
유로존 부동산 섹터 회복과 성장 전망
5월 유로존 건설 산출이 1.2%로 예상 밖 상승한 것은, 장기간 침체를 겪어온 역내 부동산·건설 부문이 마침내 회복의 발판을 마련하고 있음을 보여준다. 전월 0.9% 성장에서의 가속은 부동산 부문이 경기의 발목을 잡던 국면이 상당 부분 지나갔을 가능성을 시사한다. 8월로 접어들며 이러한 회복 탄력성은 유럽 경제성장 전망에 대한 시장의 기대를 재조정하게 만들 것으로 판단된다.
파생상품 트레이더와 투자전략에 대한 함의
파생상품 트레이더 관점에서, 이번과 같은 긍정적 모멘텀은 단기적으로 유로화 강세 요인으로 해석될 수 있다. 유럽의 심각한 경기침체 우려가 완화되면서 EUR/USD에는 상방 압력이 형성될 것으로 예상된다. 단기 유로 콜옵션 매수 또는 EUR/USD 선물 롱 포지션은 향후 수주 동안 충분히 유효한 전략으로 보인다.
유로존 건설업은 최근 수년간 큰 타격을 받았고, 독일 건설 PMI가 2023년 말 38.3 부근까지 급락하며 뚜렷한 위축 국면을 보였다는 점을 상기할 필요가 있다. 이번 1.2% 회복은 차입비용이 완화되기 시작하면서 최근 ECB의 금리 결정 효과가 시차를 두고 반영된 결과로 풀이된다. 산업 부문이 안정화되는 가운데, 독일 국채(분트) 등 유럽 주요 국채 금리는 지지력을 유지할 가능성이 높아 채권선물 숏 포지션의 매력도가 부각될 수 있다.
또한 DAX, CAC 40 등 유럽 주요 지수에 연동된 주식 파생상품도 면밀히 점검할 필요가 있다. 수주 잔고가 점진적으로 회복되는 국면에서는 산업재 및 건자재 관련 종목 콜옵션이 유의미한 수익 기회를 제공할 수 있다. 이번 거시환경 변화에 따른 단기 모멘텀을 포착하기 위해 8월 만기 계약 중심의 접근을 권고한다.
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