일본 지표와 BoJ 전망
일본은 목요일에 2월 무역지표(수출·수입의 결과)를 발표할 예정입니다. 이전 발표에서는 수출이 전년 대비 16.8% 증가했습니다. 시장은 우에다 총재의 발언에서 향후 긴축(금리를 올리거나 유동성을 줄여 물가를 잡는 정책) 시점에 대한 단서를 찾으려 할 것입니다. 미국 쪽에서는 호르무즈 해협 긴장이 줄어들면서 안전자산(위기 때 가치가 비교적 잘 유지되는 자산)으로서의 달러 수요가 약해졌습니다. 뉴욕 엠파이어스테이트 제조업지수(뉴욕주 지역 제조업 경기 설문 지표)는 -0.2로, 예상치 3.2를 밑돌았습니다. 연방준비제도(Fed, 미국의 중앙은행) 결정은 수요일로 예정돼 있으며, 금리는 3.75%로 유지될 것으로 예상됩니다. 결정과 함께 경제전망요약(SEP, 성장·물가·금리 전망을 담은 자료)도 발표됩니다.정책 격차 축소와 시장 영향
그 고점 이후 상황이 크게 바뀌면서 달러 매수 포지션(달러 강세에 베팅하는 거래)은 훨씬 위험해졌습니다. 연준은 성장 둔화에 대응해 금리 인하(기준금리를 내리는 것)를 시작했고, 정책금리를 현재 2.75%까지 낮췄습니다. 반대로 일본은행은 정상화(초저금리에서 점진적으로 벗어나는 과정)를 이어가며 2025년 말 두 차례 금리를 올려 기준금리를 1.25%로 올렸습니다. 이런 정책 격차 축소는 미·일 10년물 국채 금리차(두 나라 10년 만기 국채 금리의 차이)를 줄였습니다. 2025년 초 350bp(베이시스포인트, 0.01%p) 이상이던 금리차는 현재 240bp로 좁혀졌습니다. 이 압축은 USD/JPY를 떠받치던 핵심 요인을 약하게 만들고, 상단(더 오를 수 있는 범위)을 제한합니다. 현재 가격 154.50은 캐리 트레이드(금리가 낮은 통화를 빌려 금리가 높은 통화를 사는 거래)의 매력이 줄어든 현실을 반영합니다. 일본의 2026년 2월 전국 근원 CPI(변동이 큰 품목을 제외한 물가 지표)가 2.3%로 나오며 목표를 계속 웃돌자, 올해 추가 금리 인상 기대가 강해지고 있습니다. 트레이더 입장에서는 157.00 위의 행사가(옵션을 살 수/팔 수 있는 정해진 가격)를 가진 콜옵션(환율 상승에 베팅하는 옵션)을 매도해 프리미엄(옵션 가격)을 받는 전략이 현실적일 수 있습니다. 2025년의 160 수준으로의 복귀는 가능성이 낮아 보입니다. 과거의 저항선(가격이 올라갈 때 자주 막히는 구간)은 지금도 넘기 어려운 심리적 장벽으로 작용할 수 있습니다. 모멘텀(가격이 한 방향으로 계속 움직이려는 힘)이 줄어든 만큼, 풋 스프레드(하락에 베팅하는 풋옵션을 조합해 비용과 위험을 줄이는 전략)도 통화쌍의 완만한 하락에 대비하는 방법이 될 수 있습니다. 2025년 랠리 동안 잠잠했던 엔화의 안전자산 성격이, 세계 경기 둔화가 더 깊어지면 다시 부각될 수 있고 이는 USD/JPY에 추가 압력(하락 요인)이 됩니다. 지난해처럼 달러 강세가 뚜렷했던 시기는 분명 지나갔습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
