구리가 톤당 거의 $11,800에 도달하며, 올해 초부터 33% 상승했습니다. 중국의 수출은 강세를 보였고, 이전 년도보다 거의 6% 증가하여 세 번째로 큰 월간 무역 흑자를 기록했습니다. 정치국의 발표는 구리의 주요 판매 시장인 중국에서 경제 지원에 대한 희망을 불러일으켰습니다.
전체 구리 수치가 한정된 지원을 제공했지만, 구리 광석 수입은 개선되어 지난해보다 거의 13% 증가하였고, 이전 년도와 비교하여 첫 11개월 동안 거의 8% 상승했습니다. 그러나 10월까지의 중국 정련 구리 생산량은 지난해보다 12.5% 증가하여, 구리 광석 수입의 증가를 초과했습니다. 이는 제련소에서 자재 부족을 설명합니다.
구리와 제품의 수입은 감소하여 11월에 43만 톤 이하로 떨어졌으며, 이는 2월 이후 최저치입니다. 첫 11개월 동안 지난해보다 4.5% 낮았습니다. 생산량 증가에도 불구하고, 중국은 여전히 정련 구리의 최대 수입국으로, 2024년 전 세계 수입의 42%를 차지하고 있습니다.
구리 가격이 새로운 최고치인 거의 $11,800에 도달하며 시장 분위기가 매우 뜨겁습니다. 이는 강한 중국 수출 수치에 의해 주로 이끄는 상승세입니다. 이 랠리는 강력하여, 가격이 올해 초부터 33% 상승했습니다. 긴 포지션을 보유한 거래자들은 이 모멘텀으로 상당한 이익을 얻었습니다.
하지만 표면 아래의 상반된 신호에 대해 주의해야 합니다. 중국의 정련 구리와 구리 제품 수입은 11월에 올해 2월 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다. 이는 세계 최대 소비국 내 물리적인 수요가 가격이 시사하는 것만큼 강하지 않다는 중요한 경고입니다.
이 전망은 런던 금속 거래소에서의 최근 데이터로 뒷받침됩니다. 여기서는 창고 재고가 세 주 연속 115,000톤을 초과하는 증가세를 보였습니다. 또한, 지난 주의 Caixin 설문 조사에서 중국 건설 부문이 49.2로 하락하여 구리가 많이 필요한 주요 산업에서 위축을 나타냈습니다. 이는 물리적인 수요가 과열된 시장의 신호가 아닙니다.
기록적인 가격 상승과 이러한 명확한 경고 신호를 고려할 때, 거래자들은 기존의 긴 포지션을 보호하기 위해 옵션을 사용하는 것이 신중할 것입니다. 2026년 1월 또는 2월 만기를 가진 풋 옵션을 통해 하방 보호를 사는 것은 최근의 이익을 고정할 수 있습니다. 이는 추가 상승 가능성에 참여하면서 급격한 하락 위험을 관리할 수 있게 합니다.
대안으로, 이 랠리가 정점에 가까워지고 있다고 믿는 사람들을 위해 가격이 멈출 때 수익을 내는 파생 상품 전략이 효과적일 수 있습니다. $12,000 이상에서 행사가로 콜 옵션을 판매하면 새로운 심리적 장벽이 형성되고 있다는 관점에서 수익을 창출할 수 있습니다.
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