Key Support Zone
약세는 미국만의 문제가 아니다. 전 세계적으로 시장 참여가 약화되고 있다. 이를 뒷받침하는 지표로, NYSE(뉴욕증권거래소) 상장 종목 중 200일 이동평균선(최근 200거래일 평균 가격으로 중장기 추세를 보여주는 선) 위에서 거래되는 비중이 2월 말 65%에서 현재 38%로 급락했다. 지수를 떠받치는 종목 수가 줄어들수록 주요 지수는 급락에 더 취약해진다. VIX(변동성지수: S&P 500 옵션 가격에 반영된 ‘향후 변동성 기대’를 숫자로 만든 지표)가 31.5까지 급등해 과거에는 ‘기술적 반등(급락 뒤 단기 되돌림)’의 신호로 해석된 경우가 있었지만, 이번은 양상이 다르다. 2024년 말 은행권 불안 때도 VIX 급등이 단기 바닥을 시사했으나, 현재는 지수와 변동성의 관계가 깔끔하지 않다. 반등이 나오더라도 탄탄한 추세 전환 신호라기보다 취약한 되돌림으로 보고 경계할 필요가 있다. 거시 환경도 이런 신중론을 뒷받침한다. 원유 급등이 경제를 압박하는 ‘유가 충격’에 가까운 상황이 전개되고 있다. 최근 지정학적 이슈로 WTI(서부텍사스산 원유, 미국 기준 유종) 가격이 배럴당 110달러를 웃도는 가운데, 지난주 발표된 근원 PCE 물가(에너지·식품을 제외한 개인소비지출 물가: 미 연준이 중시하는 기조 물가 지표)가 예상보다 높은 3.2%로 나왔다. 이로 인해 연준(Fed, 미국 중앙은행)의 금리 인하 가능성(경기 부양성 정책)이 낮아졌다. 성장과 기업 이익률(매출 대비 이익의 비율) 압박이 이어지며 매도세가 쉽게 꺾이지 않는 배경이다. 이런 구도에서 트레이더는 6,000선이 뚜렷하게 붕괴될 경우 5,400선까지의 하락을 겨냥해 풋옵션 매수(하락에 베팅하는 계약) 또는 베어 콜 스프레드(콜옵션을 매도하고 더 높은 행사가의 콜옵션을 매수해 하락 또는 제한적 상승에 베팅하는 전략)를 고려할 수 있다. 반대로 6,000선 부근에서 단기 반등을 예상한다면, 6,000 아래의 외가격 풋 스프레드 매도(현재 가격보다 낮은 행사가의 풋옵션을 조합해 프리미엄을 받되 손실 범위를 제한하는 방식)를 통해 프리미엄(옵션 가격으로 받는 수수료 성격의 대가)을 확보하면서 위험을 제한하는 방안도 있다. 변동성이 큰 환경에서는 옵션을 활용해 최대 손실을 미리 정해두는 방식이 합리적이다.Risk Management Approach
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