알리바바 주가는 최근 3개월 동안 180선에서 급락하며 가격 채널(상단·하단 추세선으로 만든 범위)의 하단 추세선을 하향 이탈했다. 이런 급락은 A–B–C 조정(3단계 되돌림)이라기보다 충격파 3파(엘리엇 파동에서 가장 강하게 밀리는 하락·상승 구간)에 가까운 흐름일 수 있다.
이후 반등이 나왔지만, 주가는 140~145 구간의 이전 스윙 고점(과거에 되돌림이 멈추거나 방향이 바뀐 가격대) 부근에서 막히고 있다. 140~145는 다음 방향을 가를 핵심 판단 구간이다.
주가가 이 구간에서 다시 밀려 130 아래로 내려가면, 매도세(약세)가 재차 주도권을 잡았다는 신호가 된다. 이 경우 2025년 7월의 핵심 지지선(수요가 유입돼 하락이 멈출 가능성이 큰 가격대)인 104까지 추가 하락 여지가 생긴다.
반대로 157을 돌파하면 전망은 다시 상승 추세(강세) 쪽으로 기울 수 있다. 130 하향 이탈 또는 157 상향 돌파가 나오기 전까지는 가격 구조(차트 구도)가 뚜렷하지 않다.
현재 140~145에서 방향성이 정해지지 않은 만큼, 다음 큰 움직임에서 수익을 노릴 수 있는 옵션 전략을 고려할 만하다. 옵션은 특정 가격(행사가)으로 정해진 기간(만기) 안에 주식을 살 권리(콜) 또는 팔 권리(풋)를 사고파는 거래다. 최근 3개월간 180에서의 급락은 ‘모멘텀(추세의 힘)’이 강하다는 점을 보여준다. 이런 관망 구간은 다음 이탈 구간에 맞춰 포지션을 잡을 기회가 될 수 있다.
약세 쪽에 무게를 둔다면, 130 하향 이탈이 핵심 신호다. 이때 2025년 7월 지지선인 104 부근의 행사가를 목표로 풋옵션(주가 하락 시 이익 가능)을 매수하는 방안을 생각할 수 있다. 이런 시각은 2026년 3월 중국 산업생산 증가율이 4.1%로 시장 예상 4.5%를 밑돌았다는 최근 지표와도 맞물린다. 산업생산은 공장·광산·전기 등 생산 활동을 보여주는 경기 지표로, 둔화는 경기 배경이 약하다는 신호로 해석된다.
반면 157을 상향 돌파하면 강세 시나리오가 열린다. 이 경우 콜옵션(주가 상승 시 이익 가능)을 매수하면 손실을 제한하면서 상승분을 노릴 수 있다. 이는 알리바바의 해외 디지털 커머스(온라인 유통) 부문이 2025년 12월로 끝나는 분기에 매출이 전년 대비 22% 증가했다는 보도와도 연결된다. 전년 대비(YoY)는 같은 분기/같은 기간과 비교한 성장률을 뜻한다.
방향성이 불확실할 때는 ‘변동성 전략’이 더 합리적일 수 있다. 변동성은 가격이 얼마나 크게 흔들리는지를 뜻하며, 옵션 시장에서는 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)으로 표현한다. 현재 가격 근처에서 콜과 풋을 동시에 매수하는 롱 스트래들(어느 방향이든 크게 움직이면 수익 가능)을 구축하면, 상방·하방 어느 쪽이든 큰 변동에서 이익을 노릴 수 있다. 3주 뒤로 예상되는 실적 발표(어닝 콜) 전후에는 내재변동성이 상승하는 경우가 많아 이 전략이 매력적일 수 있다.
