캐나다의 계절조정(계절적 요인을 제외해 비교 가능하도록 조정) 주택 착공 건수는 2월 25만0,900건(연율 기준: 월간 수치를 1년치로 환산한 값)이었다. 시장 전망치는 25만2,500건이었다.
이번 결과는 전망치보다 1,600건 낮았다. 해당 수치는 전년 대비가 아니라 연율 기준으로 발표된다.
2월 주택 착공이 25만0,900건으로 전망치(25만2,500건)를 소폭 밑돌면서 건설 경기가 다소 식고 있음을 시사한다. 큰 폭의 하락은 아니지만, 통화정책 전망을 이전보다 덜 매파적(금리 인상에 적극적인)으로 보는 쪽에 힘을 싣는 지표다. 이는 경제가 과열됐다는 해석에 제동을 건다.
다만 최근 물가 지표와 함께 봐야 한다. 1월 인플레이션(물가상승률)은 2.8%로 캐나다중앙은행(BoC)의 목표를 여전히 웃돌았다. 그러나 최근 고용보고서에서도 신규 고용이 1만5,000명 증가에 그치며 둔화 신호가 나타났다. 이번 주택 지표는 경기 완화 흐름을 강화한다. 이런 흐름이 이어진다면 BoC가 추가 금리 인상(기준금리 인상)을 정당화하기는 더 어려워진다.
2025년을 돌아보면, 주택시장은 금리가 안정되면서 기대치를 지속적으로 상회하는 강세를 보였다. 이런 배경 때문에 2026년 2월의 ‘소폭 미달’은 더 의미가 있다. 작년의 탄력이 약해지기 시작하는 초기 신호일 수 있어서다. 시장이 주시해 온 전환 가능성을 시사한다.
이에 따라 금리 파생상품(금리 변동에 연동되는 거래상품)에서 BoC가 정책금리를 동결(현 수준 유지)할 것에 베팅하는 전략이 기회가 될 수 있다. 트레이더는 향후 분기 동안 금리가 유지되거나 하락할 때 이익이 나는 포지션을 검토할 만하다. 예를 들어 CORRA 선물 옵션을 활용해 올여름 금리 인상에 반대 방향으로 베팅하는 방식이 있다. (CORRA는 캐나다 무위험(거의 위험이 없는) 하루짜리 금리를 뜻하며, CORRA 선물은 이 단기금리의 향후 수준을 반영하는 상품이다.)
이처럼 비둘기파적(금리 인하·완화에 우호적인) 성격의 지표는 캐나다달러에도 하방 압력을 준다. 따라서 향후 몇 주간 ‘루니’(캐나다달러의 별칭) 약세에 베팅하는 접근이 합리적일 수 있다. 미국과 캐나다의 금리 기대가 엇갈릴 경우 USD/CAD 환율 상승(달러 강세·캐나다달러 약세)에 유리한 옵션 전략이 매력적일 수 있다.
주택 경기에 민감한 업종, 예를 들어 캐나다 은행주와 리츠(REITs·부동산투자신탁: 임대수익을 바탕으로 투자자에게 배당하는 상장 상품)는 부담 요인이 커질 수 있다. 이런 섹터를 추종하는 ETF(상장지수펀드)에서 풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 권리)을 매수해 방어하는 전략이 유효하다고 본다. 이를 통해 주택 관련 경기 둔화 가능성에 따른 위험을 관리할 수 있다.
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