일본의 국제수지 기준 무역수지는 2월 2조7,090억엔으로 감소했다. 직전 기간은 3조1,450억엔이었다.
전기 대비 4,360억엔 줄었다. 이번 수치는 ‘국제수지(Balance of Payments, BoP) 기준’으로 집계한 무역수지다. 국제수지는 한 나라의 해외 거래를 기록하는 통계이며, 국제수지 기준 무역수지는 상품 수출입을 국제수지 작성 방식에 맞춰 정리한 값이다.
무역흑자 축소와 엔화 전망
2월 무역흑자가 3조1,450억엔에서 2조7,090억엔으로 줄어든 것은 엔화 약세(가치 하락) 요인이 될 수 있다. 무역흑자가 줄면 해외에서 일본으로 들어오는 외화가 감소해 엔화 매수(수요)가 약해질 수 있다. 우리는 향후 수주 동안 엔화에 약세 쪽으로 무게가 실린다고 본다.
이 데이터는 달러/엔(USD/JPY) 환율이 더 오를 가능성을 뒷받침한다. 일본은행(BOJ)이 완화적 기조(저금리·유동성 공급 등 경기 부양을 중시하는 통화정책)를 유지하는 반면, 미국 금리가 높은 수준을 유지하면 ‘정책 차이(금리·정책 방향의 격차)’가 커져 달러 강세·엔화 약세로 이어지기 쉽다. 실제로 2025년에 USD/JPY가 8% 이상 상승한 흐름은 달러에 유리한 환경을 보여준다. 이에 따라 USD/JPY 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리로, 환율 상승에 베팅하는 상품) 매수는 엔화 약세에 따른 수익을 노리는 전략이 될 수 있다.
과거에는 엔화 약세가 일본 기업 실적에 도움을 줬다. 특히 닛케이225에 포함된 주요 수출기업은 엔화 가치가 떨어지면 해외 매출을 엔화로 환산할 때 금액이 커지고 가격 경쟁력도 좋아질 수 있다. 2024년 말과 2025년에도 엔화 약세와 주가 상승이 함께 나타난 사례가 있었다. 이런 흐름을 활용하기 위해 닛케이225 선물(지수의 미래 가격을 거래하는 상품)이나 콜옵션 매수를 검토할 수 있다.
최근 국제 유가가 배럴당 90달러를 웃돌며 상승한 점은 일본의 수입 비용(특히 원유)을 늘려 무역흑자 축소에 영향을 줬을 가능성이 크다. 이는 엔화에 하방 압력(약세 압력)이 이어질 수 있다는 판단을 강화한다. 다만, 흑자 축소의 원인이 글로벌 수요 둔화(세계 경기 약화로 수출이 줄어드는 상황)라면 엔화 약세에도 불구하고 일본 주식에는 부정적일 수 있어 확인이 필요하다.
