유로존 인플레이션은 예측 가능한 흐름 유지
스페인의 2월 물가상승률이 예상대로 정확히 2.3%로 나온 것은, 유로존(유로화를 쓰는 국가들) 전반에서 최근 이어져 온 “예상 범위 안” 흐름을 확인해 줍니다. 예상과 다른 결과가 없으면 시장이 갑자기 크게 움직일 가능성이 줄어듭니다. 즉, 앞으로 몇 주는 가격 변동성(변동성: 가격이 크게 오르내리는 정도)이 낮을 가능성이 큽니다. 이런 안정은 가까운 시기에 유럽중앙은행(ECB: 유로존의 기준금리를 결정하는 중앙은행)이 갑자기 정책을 바꿀 가능성도 낮춥니다. 현재 시장 가격은 3분기(7~9월) 이전에 금리 인하(기준금리를 내리는 것)가 있을 확률을 10% 정도로 보고 있는데, 이는 연초의 기대보다 크게 낮아진 수준입니다. 따라서 금리가 크게 움직이지 않을 때 유리한 전략이 더 매력적으로 보입니다. 예를 들어 유리보(Euribor: 유로존의 대표적인 단기 금리 기준) 선물(선물: 미래의 특정 시점에 정해진 가격으로 거래하기로 약속한 계약)에서 변동성 매도(변동성이 낮아지거나 큰 움직임이 없을 때 이익을 기대하는 거래)를 고려할 수 있습니다. 또한 이번처럼 물가가 차분하면 주식시장도 안정되기 쉽습니다. 유로 스톡스 변동성 지수(VSTOXX: 유로존 주요 주식의 예상 변동성을 보여주는 지표)가 2025년 3분기 이후 처음으로 14 아래로 내려갔습니다. 이는 유럽 주요 지수에서 수익형 전략(가격이 크게 움직이지 않아도 프리미엄 등으로 수익을 노리는 방식)을 검토할 만하다는 신호입니다. 보유 주식에 대한 커버드 콜(커버드 콜: 주식을 가진 상태에서 그 주식의 콜옵션을 팔아 프리미엄을 받는 전략)이나, 가격이 일정 범위에 머물 때 유리한 아이언 콘도르(아이언 콘도르: 위아래로 일정 범위를 정해 옵션을 조합해 프리미엄을 받는 범위형 전략) 같은 옵션 전략이 작동하기 좋습니다. 옵션(옵션: 정해진 기간 안에 정해진 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리) 이 환경은 환율 변동도 줄입니다. EUR/USD 1개월 내재변동성(내재변동성: 옵션 가격에 반영된 ‘시장 예상 변동성’)이 약 5.2%까지 내려갔는데, 과거에도 조용한 시장에서 자주 보이던 수준입니다. 이 통화쌍(통화쌍: 두 통화의 환율 표시)이 몇 주 동안 1.08~1.09의 좁은 범위에 갇혀 있었고, 이번 데이터는 그 흐름을 뒷받침합니다. 우리는 유로 옵션 스트랭글 매도(스트랭글: 위쪽·아래쪽 서로 다른 행사가의 콜/풋 옵션을 함께 쓰는 전략, 매도는 범위 안 움직임을 기대)를 통해 큰 움직임이 없을 것이라는 전망을 활용하는 방법을 고려할 수 있다고 봅니다.금리·주식·환율(FX: 외환, 통화 거래) 영향
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