노동시장은 여전히 견조
ADP 고용보고서는 예상보다 강하게 나와, 노동시장이 놀랄 만큼 여전히 견조하다는 점을 보여줍니다. 이 수치는 경제가 충분히 식고 있어 **연방준비제도(Fed, 미국 중앙은행)**가 곧 **금리 인하**(기준금리를 내리는 것)를 할 것이라는 이야기와는 반대되는 신호입니다. 이제 우리의 관점을 조정해야 합니다. 이런 강세는 Fed가 **금리를 더 오래 높은 수준으로 유지**(빠르게 내리지 않고 유지)할 여지를 줍니다. 이번 고용 지표는 올해 들어 계속 보였던 “쉽게 꺾이지 않는” 지표 흐름에 더해집니다. 1월 **CPI**(소비자물가지수, 일반 물가 수준을 보여주는 지표)는 2.9%로 높게 나왔고, **Fed 목표**(보통 물가상승률 2% 수준)보다 여전히 위에 있습니다. **소매판매**(소비자가 가게에서 산 규모를 나타내는 지표)도 예상보다 잘 버텼습니다. 지난주 **Fed 이사(Governor) 월러**는 **정책 완화**(금리 인하 같은 경기 부양 방향의 정책)를 검토하기 전에 경기 둔화에 대한 더 확실한 증거가 필요하다고 강조했습니다. 우리는 2025년 내내, 비슷하게 탄탄한 노동시장이 금리 인하 기대를 계속 다시 가격에 반영하게 만들면서 **채권 시장**에서 큰 변동을 일으켰던 일을 기억합니다. 그 시기는 일자리 시장의 힘을 과소평가하면 큰 비용을 치를 수 있다는 점을 보여줬습니다. 지금 상황은 매우 비슷해 보이며, 시장이 첫 금리 인하 시점을 지나치게 빠르게 보고 있을 수도 있음을 시사합니다. 이에 따라 우리는 단기 금리 인하에 반대 방향으로 베팅하는 선택지를 볼 필요가 있습니다. 예를 들어 2026년 6월물 **SOFR 선물**(미국의 단기 기준금리인 SOFR을 바탕으로 한 금리 선물 계약)을 매도하거나, 해당 선물에 대한 **풋옵션**(가격 하락 시 이익이 날 수 있는 권리)을 매수해 시장이 완화(금리 인하) 시점을 더 뒤로 미루는 쪽에 포지션을 둘 수 있습니다. 이번 고용보고서로 연중 중반까지 금리 인하가 있을 확률은 낮아졌을 가능성이 큽니다. 강한 경제와 **매파적 Fed**(금리를 쉽게 내리지 않으려는 ‘긴축 성향’)의 긴장은 전형적으로 시장 변동성을 키우는 조합입니다. 우리는 주가지수에서 더 큰 가격 변동에 대비해 **헤지**(손실을 줄이기 위한 방어)를 고려할 수 있습니다. 이번 금요일 발표될 정부의 공식 고용지표(비농업 고용 등) 전에 **VIX 지수**(주식시장의 공포·변동성 기대를 나타내는 지표) **콜옵션**(가격 상승 시 이익이 날 수 있는 권리)을 매수하는 것은 급격한 시장 반응에 대비하는 신중한 방법이 될 수 있습니다.달러 강세에 힘
매파적 Fed 전망이 다시 커지면 미국 달러에도 힘이 될 수 있습니다. 우리는 **미국 달러 인덱스(DXY)**(달러 가치를 여러 주요 통화와 비교해 나타낸 지수)의 단기 **콜옵션** 매수에서 기회를 봅니다. 이는 특히 **비둘기파적**(금리를 낮추려는 ‘완화 성향’)인 중앙은행 쪽으로 기운 통화, 예를 들어 일본 엔화 대비로 더 매력적일 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
