핵심 CPI로 불확실성 하나 제거
2월 핵심 CPI가 예상대로 2.5%로 나오면서, 단기적으로 시장을 흔들 수 있는 큰 불확실성 하나가 사라졌습니다. 우리는 앞으로 몇 주 동안 주요 주가지수에서 **내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동 예상치’)**이 낮아질 가능성이 크다고 봅니다. 이런 상황에서는 **프리미엄 매도(옵션을 팔아 받은 비용을 수익 기회로 삼는 전략)**가 상대적으로 매력적일 수 있으며, 특히 SPX에서 **숏 스트랭글(콜과 풋을 동시에 매도하는 전략)** 또는 **아이언 콘도르(위아래로 스프레드를 만들어 범위 장세에서 수익을 노리는 전략)**가 해당됩니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 다음 회의에서 시장을 놀라게 할 이유가 크지 않아 보이며, 이는 시장의 **“높은 금리 더 오래(higher for longer)”** 기대를 강화합니다(금리가 빨리 내려가지 않고 오래 유지될 거라는 뜻). 지난주 고용보고서에서 **비농업 고용(정부를 제외한 민간 중심의 고용 증가 수치)**이 19만5천 명 증가했는데, 고용은 견조하지만 물가를 자극할 정도로 과열된 모습은 아니라는 해석을 뒷받침합니다. **금리 선물(미래 금리 수준에 베팅하는 계약)** 거래자들은 당분간 **횡보(큰 방향성이 없이 움직임이 제한되는 상태)** 구간을 예상할 수 있고, **수익률 곡선의 단기 구간(단기 금리 구간)**에서도 변동이 줄어들 가능성이 있습니다. 이런 환경은 2022~2023년과는 다릅니다. 당시에는 인플레이션 지표가 발표될 때마다 시장이 크게 흔들리곤 했습니다. 그때는 CPI가 예상과 다르게 나오면 **Cboe 변동성지수(VIX: S&P 500 옵션을 바탕으로 계산한 ‘시장 불안/변동성’ 지표)**가 25를 넘는 경우가 자주 있었습니다. 지금은 VIX가 14 부근에 머물러 있어, 시장이 ‘예상에 부합하는 지표’에는 훨씬 차분하게 반응하고 있음을 보여줍니다. 주식 파생상품(옵션 등) 거래자 입장에서는 3월 남은 기간 동안 **박스권(일정 범위 안에서 오르내리는 장세)** 가능성이 커 보입니다. 우리는 이를 **시간가치 감소(시간이 지나면서 옵션 가치가 줄어드는 성질)**와 가격 안정에서 이익을 노리는 구조를 짤 기회로 봅니다. 예를 들어 최근 급등 종목에 **콜 스프레드 매도(더 낮은 행사가 콜을 팔고 더 높은 행사가 콜을 사서 위험을 제한하는 구조)**를 하거나, SPY 같은 광범위 시장 ETF에서 **캘린더 스프레드(만기가 다른 옵션을 조합해 시간 흐름과 변동성 차이를 노리는 전략)**를 구성할 수 있습니다. VT Markets 라이브 계정 만들기 및 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
