미국의 운송 부문을 제외한 내구재 주문은 2월에 0.8% 증가했다. 시장 예상치(0.5%)를 웃돌았다.
내구재 주문이 예상(0.5%)보다 높은 0.8% 증가로 나타난 것은 기업 투자 환경이 생각보다 견조하다는 신호다. 내구재 주문(오래 쓰는 기계·설비·가전·항공기 같은 제품에 대한 주문)은 기업의 설비투자 흐름을 보여주는 대표 지표다. 이번 수치는 경기 둔화가 빠르게 진행돼 금리 인하가 임박했다는 기대에 제동을 걸 수 있다. 시장 예상보다 연준(미국 중앙은행)의 금리 인하가 늦어질 가능성을 염두에 두고 전략을 조정할 필요가 있다.
연준 정책에 대한 시사점
이는 연준의 정책 경로를 더 복잡하게 만든다. 2026년 3월 최신 물가 지표에서 CPI(소비자물가지수·가계가 사는 상품과 서비스 가격의 평균 변동)는 3.1% 수준으로, 목표치 2%를 여전히 크게 웃돈다. 이에 따라 Fed funds futures(연방기금금리 선물·시장 참가자들이 향후 기준금리 수준을 거래로 반영하는 파생상품)는 6월 회의에서 금리 인하가 이뤄질 확률을 40%로 반영하고 있다. 한 달 전 75%에서 크게 낮아졌다. 투자자는 ‘고금리 장기화(higher for longer·금리가 예상보다 오래 높은 수준에 머무는 상황)’에 유리한 포지션을 고려할 수 있다. 예를 들어 Treasury bond ETF(미 국채에 투자하는 상장지수펀드) 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리로, 가격 하락에 베팅)을 활용하는 방식이다.
주식시장에서는 기업 지출이 강하다는 점이 산업재·기술 업종에 우호적일 수 있고, S&P 500과 나스닥100에도 힘을 보탤 수 있다. 주요 지수 콜옵션(정해진 가격에 살 권리로, 가격 상승에 베팅)을 통해 매수(롱) 포지션을 신규로 잡거나 늘리는 기회로 볼 수 있다. 이는 2025년 4분기 실적 호조가 연준의 매파적(hawkish·물가 억제를 위해 금리를 높게 유지하려는) 발언에도 불구하고 지수를 신고가로 끌어올렸던 흐름과 맞닿아 있다.
2025년 중반에도 비슷하게 강한 지표가 이어지면서 한동안 변동성이 큰 박스권(상승·하락 방향이 뚜렷하지 않은 횡보) 장세가 길어졌고, 이후 결국 상방으로 돌파한 경험이 있다. 당장은 금리 부담으로 반응이 엇갈릴 수 있지만, 전반적인 경기 체력은 주식에 우호적이라는 점을 시사한다. 단기 변동성 이후 추가 상승 흐름이 재현될 가능성도 있다.
연준의 금리 인하 시점에 대한 불확실성이 다시 커지면, 현재 낮은 수준의 시장 변동성이 확대될 수 있다. VIX(변동성지수·S&P 500 옵션 가격으로 계산하는 ‘공포지수’)는 14 수준에서 거래돼 왔지만, 이번 같은 지표 서프라이즈는 향후 몇 주 내 17~18대로 올릴 수 있다. 이는 저렴한 비용으로 방어(헤지)를 일부 매수하거나, 불 풋 스프레드(bull put spread·풋옵션을 하나 팔고 더 낮은 행사가 풋옵션을 사는 전략으로, 일정 범위에서는 수익을 노리면서 위험을 제한)처럼 변동성 상승에 대비한 구조를 검토할 시점임을 뜻한다.
외환시장에서는 이번 지표가 달러 강세 논리를 더 강화한다. 달러인덱스(DXY·달러가 주요 통화 대비 어느 정도 강한지 보여주는 지수)는 견조한 경기 지표를 바탕으로 3개월 고점인 105.20까지 오른 바 있다. 이런 흐름이 이어질 가능성이 크며, 이미 2월의 주요 지지선을 시험 중인 유로/달러(EUR/USD) 같은 통화쌍에는 하방 압력으로 작용할 수 있다.
