연준(Fed) 정책에 대한 의미
2025년 12월 수입물가 데이터가 전년 대비 물가상승(인플레이션)이 0%였다는 점은, 전 세계적으로 나타나는 물가 상승 둔화(디스인플레이션: 물가가 오르긴 하지만 오르는 속도가 느려지는 현상)가 미국 경제에도 직접 영향을 주고 있음을 확인해 줍니다. 이는 연방준비제도(Federal Reserve, Fed: 미국의 중앙은행)가 지난해의 매파적 태도(매파적: 물가를 잡기 위해 금리를 올리는 데 적극적인 태도)를 누그러뜨릴 근거가 됩니다. 이런 기대는 채권시장에도 나타나고 있으며, 시장은 올해 후반 금리 인하(금리 인하: 기준금리를 내리는 것) 가능성을 더 높게 반영하고 있습니다. 이 흐름은 지난주 발표된 2026년 1월 소비자물가지수(CPI: 가계가 사는 대표적인 상품·서비스 가격의 평균 변화를 보여주는 지표)에서도 뒷받침됐습니다. 보고서에 따르면 근원물가(Core inflation: 변동이 큰 식료품과 에너지를 제외한 물가상승률)가 2.8%로 내려갔는데, 이는 2023년 초에 데이터를 확인했을 때 이후 가장 낮은 수준입니다. 그 결과, 연준기금 선물(Fed funds futures: 시장이 앞으로의 기준금리 수준을 어떻게 예상하는지 보여주는 파생상품)은 2026년 7월 회의까지 최소 1번의 금리 인하가 있을 확률을 60% 이상으로 가리키고 있습니다. 이는 2025년 4분기(마지막 분기)의 신중한 분위기에서 크게 바뀐 것입니다. 이에 따라 금리 하락의 수혜를 보는 거래를 고려할 수 있습니다. 장기 미국 국채 선물(ZB: 30년 만기 미국 국채 선물) 또는 관련 상장지수펀드(ETF: 주식처럼 거래되는 펀드)에 대한 콜옵션(콜옵션: 정해진 가격에 살 권리)을 매수하면 이 흐름에 직접적으로 노출될 수 있습니다. 이 전략은 2024~2025년의 공격적인 금리 인상(금리 인상: 기준금리를 올리는 것) 국면이 끝났다는 확신이 커지며 채권 가격이 오를 때 이익이 납니다. 주식에서는 이런 환경이 성장주와 기술주에 유리합니다. 이들 종목은 2025년 내내 높은 금리로 압박을 받았습니다. 나스닥 100에 대해 강세 콜 스프레드(콜 스프레드: 콜옵션을 사고 다른 콜옵션을 팔아 비용과 위험을 제한하는 전략)를 활용하면, 위험(손실 범위)을 제한하면서 상승 가능성을 노릴 수 있습니다. 차입 비용(빌릴 때 드는 이자 비용)이 낮아지면, 금리에 민감한 기업들의 가치평가(밸류에이션: 기업 가치를 평가해 매긴 가격 수준)가 높아질 수 있습니다. 다만 2025년 4분기 국내총생산(GDP: 한 나라가 일정 기간에 생산한 재화·서비스의 총합) 속보치가 예상보다 낮은 1.5%로 나왔습니다. 이는 물가 둔화가 경기 둔화(경제 성장 속도가 느려지는 것)와 연결돼 있을 수 있음을 시사합니다. 이런 불확실성 때문에 변동성지수(VIX: S&P 500의 예상 변동성을 나타내는 지수)가 10대 후반까지 올라왔고, 3월 다음 연준 회의를 앞둔 변동성을 거래하기 위해 S&P 500에서 스트래들(스트래들: 같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동에 베팅하는 전략)을 사용할 수도 있습니다. 또한 미국 달러 약세를 예상한다면 달러 추종 펀드에 대한 풋옵션(풋옵션: 정해진 가격에 팔 권리)을 매수할 수 있습니다.성장과 변동성 위험 관리
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