10월에 미국 내구재 주문이 2.2% 감소하여 68억 달러의 감소를 나타내며 총 3,074억 달러에 달했습니다. 이번 감소는 9월의 0.7% 증가 이후 발생했으며 예상보다 큰 1.5% 감소를 초과했습니다.
운송 부문을 제외하면 신규 주문이 0.2% 증가했습니다. 그러나 방위 부문을 제외하면 신규 주문이 1.5% 감소했습니다. 이러한 하락은 주로 운송 장비에 의해 촉발되었으며, 이 부문은 72억 달러 또는 6.5% 감소하여 총 1,039억 달러에 도달했습니다.
이 숫자에 대한 반응으로 미국 달러 지수는 미국 세션에서 소폭 하락했습니다. 마지막 보고된 값은 97.95로, 당일 0.3% 감소를 기록했습니다.
10월 내구재 보고서를 돌아보면, 이는 경제 둔화의 초기 경고 신호로 보였습니다. 2.2% 감소는 예상보다 훨씬 나빴고, 운송 부문을 제외하더라도 기본적인 성장은 미미했습니다. 이는 기업들이 연말에 가까워지면서 고가 소비를 주저하고 있음을 시사했습니다.
이러한 추세는 현재까지 이어지는 최근의 데이터로 확인되었습니다. 11월 고용 보고서는 고용 증가가 98,000으로 둔화되어 예측을 빗나갔고, 최신 생산자 물가 지수(PPI)는 전월 대비 0.1% 감소했습니다. 이러한 수치는 경제 동력이 많은 사람들이 예상했던 것보다 빠르게 줄어들고 있다는 관점을 강화합니다.
이런 상황에 대응하여 최근 몇 주간 시장 변동성이 크게 증가했습니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 18을 지속적으로 초과하여 거래되고 있으며, 이는 11월 초의 14 이하의 안정적인 수준에서 급격히 증가한 것입니다. 이는 불확실성이 상승하고 포트폴리오 보호에 대한 수요가 증가하고 있음을 나타냅니다.
이 환경은 방어적인 옵션 전략을 고려할 것을 제안합니다. SPDR S&P 500 ETF(SPY)와 같은 광범위한 시장 지수에 대한 풋 옵션을 구매하는 것은 2026년 1분기 중 시장 하락에 대비하는 헷지를 제공할 수 있습니다. VIX가 상승하고 있는 가운데 옵션 프리미엄은 높아졌지만, 이는 인식된 위험의 증가를 반영합니다.
연방 준비제도의 어조도 변화하였으며, 12월 FOMC 회의에서 경제 성장에 대한 위험을 인정했습니다. 그 결과 CME FedWatch Tool과 같은 시장 기반 확률은 이제 2026년 3월 말까지 금리 인하의 가능성이 65%에 달한다고 보여주고 있습니다. 이는 단 두 달 전, 시장에서 그 시간 프레임 내 금리 인하 가능성을 사실상 전혀 보지 않았던 것과는 큰 차이를 보입니다.
금리 기대의 변화는 국채 수익률과 연관된 파생상품을 매력적으로 만듭니다. 우리는 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT)와 같은 장기 채권 ETF에 대한 콜 옵션을 살펴봄으로써 금리 하락에 포지셔닝할 수 있습니다. 계속해서 약한 경제 데이터가 나오면, 이러한 추세가 가속화되어 이러한 포지션에 도움이 될 것입니다.
미국 달러도 주요 초점인데, 이는 연준이 금리를 인하할 것으로 예상될 때 약해지는 경향이 있습니다. 달러 지수(DXY)는 이미 10월 고점인 98에서 약 96.50으로 하락했습니다. 거래자들은 향후 몇 달 동안 Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund(UUP)에 대한 풋 옵션을 구매하여 달러에 대해 하락세를 표현할 수 있습니다.
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