EUR/CAD는 2거래일 연속 상승 이후에도 1.6000선 위를 유지했고, 월요일 유럽 거래 시간대에 1.6010선 부근에서 거래됐다. 에너지 가격 상승이 유로화에 우호적으로 작용했고, 유럽중앙은행(ECB)이 신중한 태도를 유지할 것이라는 전망이 반영됐다.
시장은 목요일 열리는 ECB 통화정책 회의를 주시하고 있다. 정책 당국은 최근 경제지표와 지정학적(국가 간 갈등) 위험을 점검하는 가운데, 기준금리를 동결할 가능성이 크다는 관측이 우세하다.
Key Drivers In Focus
유로화의 상승폭은 캐나다달러(CAD) 영향으로 제한됐다. CAD는 원자재 가격 흐름을 따르는 경우가 많다. 캐나다는 미국의 최대 원유 수출국이어서, 유가가 오르면 CAD가 강세를 보일 수 있다.
서부텍사스산원유(WTI·미국 원유 가격의 대표 지표)는 작성 시점 기준 배럴당 94.80달러 부근에서 거래됐다. WTI는 미·이란 간 협상이 교착되면서 공급 불안이 커졌다는 우려로 상승했다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 파키스탄에 보낼 예정이던 대표단 파견을 취소했으며, 이는 이란과의 직접 대화로 이어질 수 있었다는 관측이 나왔다. 마수드 페제시키안 이란 대통령은 “위협이나 봉쇄 아래에서 강요된 협상”에는 응하지 않겠다고 밝혔다.
유가는 이란의 통제와 미 해군 봉쇄로 전략적 해상 요충지의 통행이 크게 제한된 상태가 이어지면서, 물류 차질이 장기화될 수 있다는 우려에도 지지받았다.
Looking Back To The Range
2025년 같은 시기를 돌아보면 EUR/CAD는 1.6000 부근에서 좁은 박스권(오르내림 폭이 작은 구간)을 형성했다. 당시에는 고유가가 원자재 통화인 캐나다달러를 끌어올리는 동시에, 물가 압력(인플레이션)을 자극해 ECB가 신중해질 수밖에 없는 구조였다. 그 무렵 WTI는 미·이란 대치로 배럴당 94.80달러 부근에서 불안한 흐름을 보였다.
이후 2025년 11월 긴장 완화 합의가 이뤄지며 봉쇄가 완화되고 공급 흐름이 정상화되면서 지정학 환경은 크게 달라졌다. WTI는 현재 배럴당 78달러 안팎에서 비교적 안정적으로 거래되고 있으며, 이는 캐나다달러를 떠받치기에는 힘이 약한 가격대다. 이에 따라 지난해 환율을 묶어두던 균형이 흔들렸다.
에너지 비용 하락은 유로존의 물가 압력도 낮췄다. 2026년 3월 조화소비자물가지수(HICP·유로존 국가들의 물가를 같은 기준으로 산출한 지표)는 2.1%로 내려갔다. 2025년 대부분 기간 이어졌던 3.5% 수준과 비교하면 큰 폭의 둔화로, ECB가 완화적(경기 부양에 가까운) 정책을 검토할 여지를 넓힌다. 시장은 3분기 말 이전 ECB 금리 인하 가능성을 60%로 반영하고 있다.
이런 환경에서는 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 금융상품) 투자자에게 새로운 기회가 될 수 있다. 핵심은 더 이상 ‘에너지 가격이 어느 통화를 강하게 만들 것인가’가 아니라, 어느 중앙은행이 먼저 금리를 내릴 것인가다. ECB와 캐나다중앙은행(BoC) 간 통화정책 방향 차이(정책 분화)를 활용할 수 있는 옵션 전략에 관심이 쏠린다.
잠재적 금리 인하 시점이 불확실한 만큼, EUR/CAD 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)은 12개월 최고치인 9.8%로 상승했다. 롱 스트래들(같은 행사가격·만기의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하는 전략)은 한쪽 방향으로 크게 움직일 때 수익을 낼 수 있어 대안이 될 수 있다. 콜옵션은 특정 가격에 살 수 있는 권리, 풋옵션은 특정 가격에 팔 수 있는 권리다.
다만 캐나다 통계청 발표에 따르면 2025년 4분기 국내총생산(GDP·한 나라의 생산 활동 규모)은 0.2% 감소하며 예상 밖의 역성장을 기록했다. 이는 유가 하락의 충격이 캐나다 경제에 더 크게 나타나고 있음을 시사한다. BoC가 ECB보다 먼저 금리를 내릴 가능성이 더 커질 수 있다는 뜻이다. 이에 따라 투자자들은 3분기 만기의 EUR/CAD 콜옵션(환율 상승에 베팅)을 통해 캐나다달러 약세에 대비하는 전략을 검토할 수 있다.
