한국의 통화 공급(시중에 풀린 돈의 양) 증가율은 1월에 7.1%로 둔화했습니다. 이는 이전 기간의 7.3%에서 내려간 수치입니다.
한국의 M2 통화(현금, 요구불예금 같은 바로 쓸 수 있는 돈과, 정기예금·머니마켓펀드처럼 비교적 쉽게 현금화할 수 있는 금융상품까지 포함한 통화 지표) 증가율이 1월에 7.1%로 둔화한 점은 가볍게 볼 신호가 아닙니다. 한국은행(BOK)이 기준금리(중앙은행이 정하는 대표 금리)를 공식적으로 올리지 않았더라도, 금융 여건(돈을 빌리기 쉬운지/어려운지 등 자금 사정)이 더 빡빡해지고 있음을 뜻할 수 있습니다. 이는 시중 유동성(시장에 돌아다니며 투자·소비로 이어질 수 있는 돈)이 줄고 있다는 의미이며, 보통 경기가 과열되지 않고 식어가는 방향과 함께 나타납니다.
이는 2026년 2월 물가 보고서 흐름과도 맞습니다. 근원 소비자물가(CPI)(에너지·식료품처럼 가격 변동이 큰 품목을 제외해 물가의 ‘기본 흐름’을 보여주는 지표)가 3.2%로 잘 내려오지 않고, 중앙은행 목표치 2%를 계속 웃돌고 있습니다. 한국은행은 정책금리(사실상 기준금리)를 1년 넘게 3.5%로 유지해 왔고, 이런 물가 흐름은 당분간 금리를 내릴 이유가 크지 않다는 뜻입니다. 결국 통화정책(금리 조정 등을 통해 물가와 경기를 관리하는 정책)은 앞으로도 긴축적(돈이 쉽게 풀리지 않게 관리하는 방향)일 가능성이 큽니다.
우리 전략 관점에서는 원화 강세(원화 가치 상승) 쪽을 시사합니다. 한국은행이 이런 ‘빡빡한’ 기조를 유지하는 동안, 다른 주요 중앙은행들이 더 완화적(금리를 내리거나 돈을 더 풀 가능성이 큰 방향)으로 보인다면 금리 격차(나라별 금리 차이)가 원화를 지지할 수 있습니다. 따라서 달러 대비 원화 강세에 베팅하는 원화/달러(KRW/USD) 콜옵션(특정 가격에 살 수 있는 권리) 또는 선물계약(미래의 가격을 지금 정해 거래하는 계약) 기회를 살펴보고 있습니다.
이 환경은 코스피 지수에는 부담(하방 압력)입니다. 유동성이 줄고 차입 비용(돈을 빌릴 때 드는 이자 부담)이 높은 수준에 머물 가능성이 커지면 기업 이익과 주식 가치 평가(밸류에이션)에 악영향을 줄 수 있습니다. 그래서 2분기에는 코스피200 지수 풋옵션(특정 가격에 팔 수 있는 권리) 매수나, 하락에 베팅하면서 위험과 비용을 제한하는 약세 풋 스프레드(풋옵션을 하나 사고 다른 행사가의 풋옵션을 파는 조합) 같은 방어 전략이 유리하다고 봅니다.
VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
