인플레이션 흐름과 정책 전망
1월 RPI가 전망치보다 소폭 낮은 3.8%로 나온 것은 인플레이션(물가상승)이 확실히 내려가는 흐름에 있다는 판단을 더 강하게 합니다. 이는 2025년 내내 이어진 흐름과 같습니다. 당시 전체 물가상승률(대표 지표)은 5% 이상에서 꾸준히 내려왔습니다. 이제 영국 중앙은행(BoE, Bank of England: 영국의 기준금리를 결정하는 기관)이 기준금리(중앙은행이 정하는 대표 금리)를 이전 예상보다 더 빨리 내릴 가능성이 커졌다고 봅니다. 이에 따라 금리 기대가 크게 반영되는 단기 구간이 움직이고 있습니다. 2분기 Short Sterling 또는 SONIA 선물(선물: 미래의 특정 시점에 미리 정한 가격으로 거래하는 계약 / SONIA: 영국의 하루짜리 무담보 금리로, 단기 금리의 기준으로 쓰임) 가격이 올라가고 있습니다. 시장은 5월 통화정책위원회(MPC, Monetary Policy Committee: 영란은행에서 금리를 결정하는 회의)에서 25bp(베이시스포인트, 1bp=0.01%포인트) 인하가 이뤄질 확률을 거의 80%로 보고 있습니다. 지난주 약 60%에서 크게 오른 수치입니다. 금리 파생상품(파생상품: 금리 같은 기준값에 따라 가격이 움직이는 금융상품)을 이용해 수익률(채권에서의 수익률, 금리가 내려가면 보통 채권 가격은 오름)이 더 낮아지는 쪽에 베팅하는 거래가 늘고 있습니다. 길트(Gilt, 영국 국채) 선물도 이런 분위기의 수혜를 받고 있으며, 향후 몇 주 더 오를 가능성이 있다고 봅니다. 기준금리 기대에 민감한 2년물 길트 수익률은 장 초반에 이미 10bp 내려갔습니다. 2023년 말에도 물가가 예상보다 약하게 나오자 국채가 크게 오른 적이 있습니다. 금리 인하가 더 빨라질 수 있다는 기대는 영국 파운드화(스털링, Sterling: 영국 통화)를 누르고 있습니다. 영국과 미국의 금리 차(수익률 우위)가 줄어들면 GBP/USD(영국 파운드/미국 달러 환율)가 1.28 위를 지키기 어려울 수 있다고 봅니다. 파생상품 거래자는 파운드 하락에 대비하는 가장 단순한 방법으로 GBP 풋옵션(풋옵션: 특정 가격에 팔 수 있는 권리로, 가격 하락에 대비/베팅할 때 사용)을 고려할 수 있습니다.성장 환경과 금리 방향
이 물가 지표는 단독으로 나온 것이 아닙니다. 2025년 4분기 GDP(국내총생산: 한 나라가 일정 기간에 만들어낸 재화·서비스의 총가치)에서 경제성장률이 0.1%로 거의 멈췄다는 결과가 나온 뒤에 발표됐습니다. 물가는 내려가고 경기는 정체된 상황이어서, 영란은행이 성장 쪽을 더 우선할 가능성이 큽니다. 따라서 영국 금리는 내려가는 쪽이 더 자연스럽다고 봅니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
