핵심 PPI는 가격 압력이 약해지고 있음을 보여줍니다
공장 출고 단계의 핵심 물가상승률이 2.9%로 내려간 것은 우리에게 중요한 신호입니다. 생산자물가 데이터는 보통 소비자물가(CPI: 소비자가 실제로 사는 물가)보다 먼저 움직이는 경우가 많아, 영란은행(BoE: Bank of England, 영국 중앙은행)이 금리를 높게 유지해야 하는 압박이 줄어들 수 있음을 시사합니다. 우리는 앞으로 몇 주 동안 통화정책(중앙은행의 금리·유동성 결정)이 더 비둘기파적(금리 인하에 더 우호적인) 방향으로 갈 가능성을 반영하고 있습니다. 금리 시장에서는, 이번 수치가 영란은행의 더 이른 금리 인하(기준금리 인하)를 시장이 가격에 반영할 근거를 강화합니다. 우리는 쇼트 스털링(Short Sterling: 영국 단기금리 선물) 또는 SONIA 선물(SONIA: 영국 무담보 익일금리 기준)을 보고 있으며, 시장이 완화(금리 인하) 기대를 키우면서 하반기 계약 가격이 오를(랠리할) 것으로 예상합니다. 이는 불과 몇 달 전의 조심스러운 입장과는 달라진 흐름입니다. 파운드(영국 파운드화)에는 이번 소식이 부정적(약세)입니다. 금리 기대가 낮아지면 파운드를 보유하는 매력이 줄어들기 때문에, 특히 미국 연방준비제도(Fed: 미국 중앙은행)가 금리를 강하게 유지하는 상황에서는 달러 대비 약세를 예상합니다. 우리는 추가 하락에 대비하거나 수익 기회를 노리기 위해 GBP 풋옵션(풋옵션: 특정 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하는 방안을 검토하고 있습니다. 반대로, 이런 환경은 영국 주식에는 도움이 될 수 있습니다. 차입 비용(대출 이자 부담)이 낮아질 가능성과 파운드 약세는(해외 매출이 많은 FTSE 100 기업의 해외 이익을 파운드로 환산할 때 유리) 긍정적입니다. 우리는 FTSE 100 선물과 콜옵션(콜옵션: 특정 가격에 살 수 있는 권리)에서 상승 여력을 보고 있습니다. 이번 PPI 수치는 최근 다른 지표도 뒷받침합니다. 1월 소비자물가상승률(CPI)이 12월 3.9%에서 3.4%로 둔화되는 것을 방금 확인했습니다. 이런 흐름은 영란은행의 신중한 발언과 맞물리며, 정책 전환(금리 인상에서 인하 쪽으로 방향 전환)에 더 가까워지고 있음을 시사합니다. 시장은 현재 8월까지 금리 인하 가능성을 75%로 반영하고 있는데, 이는 지난달보다 크게 오른 수치입니다.금리·환율·주식에 대한 시장 영향
2024년과 2025년 초를 지배했던 공격적인 금리 인상(기준금리를 빠르고 크게 올린 것) 국면을 되돌아보면, 이번처럼 물가 상승률이 계속 낮아지는 흐름은 그 싸움이 끝났음을 확인해 줍니다. 경제의 초점은 이제 물가 억제에서 성장 부양(경기를 살리기 위한 정책)으로 옮겨가고 있습니다. 이런 이야기의 전환이 다음 분기 시장 수익률을 좌우할 것입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
