유로존 경상수지(계절 조정 없음)는 1월에 130억 유로로 떨어졌다. 이전 기간에는 346억 유로였다.
이번 변화는 이전 수치에서 216억 유로 감소한 것이다. 최신 결과는 1월 잔액이 130억 유로임을 보여준다.
유로존의 1월 경상수지 흑자(수입보다 수출이 많은 상태)가 130억 유로로 크게 줄어든 것은 분명한 경고 신호다. 전월 대비 큰 감소는 유럽의 상품·서비스에 대한 해외 수요(유럽 밖에서 사려는 수요)가 약해졌을 가능성을 시사한다. 단기적으로는 유로에 불리한 신호(가격이 내려갈 수 있다는 신호)로 볼 수 있다.
이 부정적인 흐름은 다른 최근 지표로도 뒷받침된다. 3월 ZEW 경제심리지수(독일 금융시장 전문가들이 보는 경기 전망 설문 결과)도 예상과 달리 10.5로 하락했다. 여기에 2월 산업생산(공장 등에서 실제로 생산한 양)이 0.5% 줄었다는 발표까지 합치면, 경기 둔화(경제 성장 속도가 느려지는 현상) 패턴이 나타나는 것으로 보인다. 이는 유럽 경제가 탄탄하다는 주장에 의문을 던진다.
이런 상황은 EUR/USD(유로/달러 환율)가 현재의 지지선(가격이 더 내려갈 때 버팀목이 되는 수준) 아래로 내려갈 가능성을 높인다. 앞으로 몇 주 안에 1.0650 수준까지 움직일 여지가 있다고 본다. 따라서 유로 풋옵션 매수(특정 가격에 팔 권리를 사서 하락에 베팅)나 유로 선물 매도(미래 가격으로 팔기로 하는 계약으로 하락에 베팅)가 가능한 전략이다. 이 데이터는 지금 유로를 보유해야 할 근거를 약화시킨다.
약한 지표와 ECB(유럽중앙은행)의 금리 정책이 유지되는 상황 사이에서 생기는 불확실성은 시장 변동성(가격이 흔들리는 정도)을 높일 가능성이 크다. 유로 통화옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 흔들릴지’에 대한 시장의 예상)은 현재의 낮은 수준에서 올라갈 것으로 보인다. 다음 ECB 회의 전에 스트래들(같은 만기·같은 가격의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동에 베팅) 같은 변동성 매수 포지션이 수익을 낼 수 있다.
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