금리 인하 기대 변화
이제 **2026년 2월**에 들어서면서, 최근 고용보고서가 **1년 넘게 가장 느린 고용 증가 속도**를 보여주자 시장 분위기가 마침내 바뀌고 있다. **근원 인플레이션(core inflation, 변동이 큰 식료품·에너지 가격을 제외한 물가 지표)**이 최근 **2.3%**까지 내려온 점을 보면, 경제가 연준이 움직일 만큼 충분히 식고 있다는 신호로 해석된다. 현재 시장은 **5월 회의에서 첫 금리 인하가 나올 확률을 70% 이상**으로 보고 있다. **금리 트레이더**에게 이는 **완화 사이클(easing cycle, 금리를 여러 차례에 걸쳐 내리는 흐름)**의 시작에 맞춰 포지션을 잡는다는 뜻이다. 우리는 **SOFR 선물 옵션(SOFR futures options, 미국 단기금리를 기준으로 한 SOFR 선물에 대해 미리 정한 가격으로 사고팔 권리를 거래하는 파생상품)**을 사용해, 올해 하반기에 시장이 반영한 것보다 **더 빠른 금리 인하 속도**에 베팅하는 전략이 유리하다고 본다. 가장 큰 위험은 경제 지표가 갑자기 다시 강해지는 것(경기 재가속)이지만, 현 시점에서는 가능성이 크지 않아 보인다. **주식시장**에서는 이런 변화가 **파생상품(derivatives, 기초자산 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 금융상품)**으로 거래할 수 있는 불확실성을 만든다. 금리 인하는 보통 주식에 긍정적이지만, 금리 인하를 부르는 **경기 둔화**는 기업 **이익(earnings, 기업의 실적)**을 악화시킬 수 있다. 그래서 우리는 **VIX 콜옵션(VIX call options, 변동성 지수 VIX가 오를 때 이익이 날 수 있는 매수 권리)**을 사거나, **SPX 같은 주요 지수에 콜라(collar, 보유 포지션을 보호하기 위해 풋옵션을 사고 콜옵션을 파는 ‘방어형 옵션 조합’)**를 쓰는 것이 앞으로 몇 주 동안의 잠재적 하락에 대비하는 **비용 효율적인** 방법이라고 본다. 또한 미국 달러가 거의 2년 동안 강세였기 때문에 **통화 파생상품**에서도 기회가 있다. 연준이 금리 인하에 가까워질수록, 다른 나라 중앙은행이 더 **매파적(hawkish, 물가를 잡기 위해 금리를 더 올리거나 높은 금리를 오래 유지하려는 성향)**인 통화 대비 달러는 약해질 가능성이 크다. **EUR/USD 같은 통화쌍의 장기 만기 옵션(Long-dated options, 만기가 긴 옵션)**은 이 흐름에 **레버리지(leveraged exposure, 적은 돈으로 더 큰 가격 움직임에 노출되는 것)**를 얻는 수단이 될 수 있다.통화 및 변동성 포지셔닝
VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
