Middle East Deadline Drives Volatility
트럼프 대통령은 이란에 대해 화요일을 시한으로 호르무즈 해협 재개방을 요구했고, 발전소 등 민간 기반시설에 대한 공격을 경고했다. 이란 측은 미국과 연결된 기반시설에 보복하겠다고 밝혔으며, 전쟁 관련 피해에 대한 보상이 확보될 때까지 해협을 닫아두겠다는 입장을 내놨다. 에너지 가격 상승은 인플레이션(물가 상승 압력)을 자극해, 미 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인하를 미루거나(금리 인하 지연), 물가 압력이 지속될 경우 올해 후반 차입 비용(시장 금리)을 더 높일 수 있다는 전망을 키웠다. 시장은 통화정책 방향을 가늠하기 위해 FOMC 회의록(연준의 금리 결정 회의 논의 내용을 정리한 문서) 공개를 기다리고 있다. 스위스 물가 지표는 스위스중앙은행(SNB)의 정책 변경 압력을 낮췄다. 3월 스위스 연간 인플레이션은 전년 대비 0.3%로 1년 만에 가장 높았지만, SNB 물가 목표 범위(0~2%)의 하단에 가깝다.Options Strategy For Binary Outcomes
내일 시한처럼 결과가 ‘둘 중 하나’로 갈릴 수 있는 상황에서는 방향성 베팅(오로지 상승 또는 하락을 맞히는 거래) 위험이 커 파생상품(기초자산 가격에 연동되는 금융상품) 시장이 더 적합하다는 분석이 나온다. 휴전 합의가 갑자기 나오면 환율이 급락할 수 있고, 긴장이 더 커지면 급등할 수 있어 변동성(가격 등락 폭) 확대에 대비하는 전략이 제시된다. 롱 스트래들(long straddle·콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해 어느 방향이든 큰 변동이 나오면 수익을 노리는 전략)은 양방향 큰 움직임에 대비하는 대표적 방법이다. 옵션 시장에서는 USD/CHF 1주일 만기 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘시장이 예상하는 미래 변동성’)이 5%에서 15% 이상으로 급등해, 시한을 앞둔 불안 심리를 보여준다. 달러 강세에 무게를 두는 투자자에게는 콜옵션 매수가 손실 한도를 제한하면서(프리미엄만 손실 가능) 상승에 참여하는 방식이 될 수 있다. 또한 현재 미 연준 정책금리 4.75%와 SNB 정책금리 1.25%의 금리 차(금리 격차)는 USD/CHF에 우호적인 요인으로 작용한다.
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