미 달러는 금요일 스위스프랑 대비 큰 변동 없이 0.7830선 위를 유지했다. 전일 0.7900 부근에서 상승에 실패한 뒤에도 하방 압력이 제한된 모습이다. Axios가 미국과 이란이 60일간 휴전을 연장하기 위한 양해각서(MOU)를 마련했다고 보도하면서(다만 도널드 트럼프 대통령의 서명이 아직 필요) 위험선호가 개선됐고, 이에 따라 안전자산인 달러에 대한 수요가 완화됐다.
미국 개인소비지출(PCE) 물가지표가 예상보다 견조하게 나오며 연준(Fed)의 금리 인상 가능성이 완전히 배제되지는 않았지만, 지정학적 긴장 완화가 달러 강세 효과를 상쇄했다. 한편 스위스의 KOF 경기선행지수는 4월에 소폭 반등했으나 시장 영향은 제한적이었다. USD/CHF는 하락 채널 내에서 0.7839에서 거래됐으며, 4시간 RSI는 43 부근, MACD 히스토그램은 붉은 막대가 확대되는 흐름을 보였다. 약세 측은 0.7800 위 구간의 지지 여부를 주시하고 있으며, 추가 하락 레벨은 0.7760 부근과 채널 하단 0.7755로 제시된다. 상단 저항은 0.7900, 이후 0.7930 부근이며, 그 위로는 0.8000을 상회하는 4월 초 고점대가 대기한다.
정책 차별화와 옵션 전략
현재 미 달러는 스위스프랑 대비 0.9050 부근에서 좁은 범위로 거래되고 있다. 최근 발표된 대형 무역 합의가 위험선호를 개선하고 있으며, 이는 통상 안전자산 성격의 달러에 부담으로 작용한다. 시장이 상반된 신호를 소화하는 과정에서 해당 통화쌍은 힘겨루기 양상을 보이고 있다.
달러 강세의 배경은 연준이 당분간 금리를 동결할 것이라는 기대다. 4월 미국 근원 CPI는 완고한 2.8%를 기록해 단기 금리 인하 기대를 제약했다. 다른 중앙은행들과의 이러한 정책 차별화가 달러를 지지하는 핵심 요인이다.
반면 스위스국립은행(SNB)은 국내 물가가 전년 대비 1.4%에 머무는 등 여건이 다르다. SNB는 2026년 3월 금리 인하로 시장을 놀라게 했고, 올여름 추가 인하 가능성도 제기된다. 이는 상대적으로 고금리인 달러 대비 스위스프랑 보유 매력을 낮춘다.
이 같은 펀더멘털을 감안해, 향후 수주 동안 USD/CHF의 점진적 상승에 수익을 기대할 수 있는 옵션 전략을 검토하고 있다. 불 콜 스프레드는 위험이 제한된 형태로 잠재적 상승에 포지셔닝하는 방법으로, 낮은 행사가의 콜옵션을 매수하고 높은 행사가의 콜옵션을 매도해 비용을 일부 상쇄하는 구조다.
과거 맥락과 차트 레벨
유사한 패턴은 2022~2024년에도 관찰됐다. 연준의 공격적 금리 인상과 보다 신중한 SNB 스탠스가 맞물리며 통화쌍의 지속적인 랠리를 이끌었다. 이번에도 강도는 덜하지만 통화정책의 차별화가 재차 형성되는 모습이다.
차트상 단기 저항은 지난주 상단을 막았던 0.9150 부근으로 제시된다. 이를 명확히 상향 돌파할 경우 심리적 레벨인 0.9200 테스트로 이어질 여지가 있다. 조정 시에는 0.9000선이 1차 지지로 작용할 가능성이 크다.
