미국 증시는 금요일 하락했다. 다우지수는 약 300포인트(0.6%) 떨어져 2거래일 연속 상승 뒤 다시 4만8,000선 아래로 내려왔다. S&P500지수는 0.15% 내렸고, 나스닥종합지수는 초대형 기술주(시가총액이 매우 큰 대형 기술기업)가 하락 폭을 제한하면서 0.2% 올랐다.
화요일 발표된 2주간의 미국-이란 휴전은 균열 조짐을 보였다. 도널드 트럼프는 이란의 호르무즈 해협 운영을 비판하며 통과한 유조선이 소수에 불과하다고 언급했다. 트럼프는 이란이 통행료를 부과하지 말라고 경고했다. 한편 이스라엘과 이란 지원을 받는 헤즈볼라는 레바논에서 공격을 주고받았고, 이란 국회의장은 레바논에 대한 공격이 계속되는 것은 휴전 위반이라고 말했다.
Markets React To Geopolitical And Inflation Signals
베냐민 네타냐후는 이스라엘이 레바논과 협상에 합의했다고 밝혔다. JD 밴스 부통령은 주말 협상을 위해 금요일 이슬라마바드로 이동했다. 앞서 이번 주 다우지수는 수요일 하루 상승폭이 2025년 4월 이후 최대였다.
미국 CPI(소비자물가지수·가계가 구매하는 상품과 서비스 가격의 변화를 나타내는 물가 지표)는 3월 전월 대비 0.9%, 전년 대비 3.3% 올라 2024년 5월 이후 최고치를 기록했고 전망치와 같았다. 에너지 비용은 10.9% 급등했으며, 휘발유 가격은 21% 이상 올랐다. 반면 근원 CPI(변동이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가지수)는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.6% 상승해 예상보다 낮았다. 연준 정책금리(연방기금금리·미국 은행 간 초단기 자금 거래 기준금리)는 3.5%~3.75%이며, 3월 점도표(dot plot·연준 위원들이 예상하는 향후 금리 수준을 점으로 표시한 자료)는 올해 1회 인하를 시사했다.
미시간대 4월(잠정) 소비자심리지수는 53.3에서 47.6으로 떨어져 예상치 52를 밑돌았다. 응답의 98%는 휴전 소식 이전에 수집됐다. 1년 기대 인플레이션(향후 1년 물가 상승 예상치)은 3.8%에서 4.8%로 올랐고, 장기 기대치는 3.4%로 소폭 상승했다.
WTI(서부텍사스산원유·미국 기준 원유)는 배럴당 99달러 근처에서 거래됐고, 브렌트유(북해산 기준 원유)는 96달러를 웃돌았다. 휘발유는 갤런당 약 4.30달러 수준이었다. 항공주들은 연료비 하락 기대에 따른 초반 상승분을 반납했다.
Oil Driven Volatility And Trading Opportunities
유가는 현재 가장 중요한 변수로, WTI가 배럴당 99달러 부근을 유지하고 있다. 주말 협상이 실패 조짐을 보이면 에너지 ETF(상장지수펀드·주식처럼 거래되는 펀드)인 XLE 같은 상품의 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 고려할 신호로 볼 수 있다. 가격이 빠르게 100달러를 시험할 수 있기 때문이다. 반대로 전 세계 석유 소비의 약 21%가 지나가는 호르무즈 해협이 다시 열리는 돌파구가 나오면, 유가 하락에 베팅하는 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)이 유효해질 수 있다.
근원 CPI가 낮게 나온 것은 연준에 여지를 준다. 다만 금리 경계심은 유지할 필요가 있다. 시장은 연방기금금리 선물(향후 정책금리를 반영하는 파생상품)에서 금리 인하 가능성을 불과 1주일 전보다 낮게 보고 있으며, 에너지 가격이 빨리 내려오지 않으면 이런 흐름이 이어질 수 있다. 연준의 발언도 중요하다. 높은 에너지 비용이 근원 물가에까지 번지고 있다고 우려하기 시작하면, 올해 금리 인하 기대는 크게 약해질 수 있다.
소비자심리가 최저 수준으로 떨어지면서 주유비 부담이 소비에 영향을 주고 있다. 지난달 미국의 휘발유 수요는 5% 이상 감소해 소비자들이 지출을 줄이고 있음을 보여준다. 이런 흐름은 페어 트레이드(서로 반대 성격의 자산을 동시에 매수·매도해 상대 성과에 베팅하는 전략)로 활용될 수 있다. 경기소비재(선택 소비) ETF인 XLY의 풋옵션을 매수(하락에 베팅)하고, 필수소비재 ETF인 XLP의 콜옵션을 매수(상승에 베팅)해 가계가 필수 지출을 우선할 가능성에 대비하는 방식이다.
